华熙生物上半年综合毛利率提升，三大实力助力布局重组胶原蛋白市场

　　近日，（688363.SH）发布2024年中报。报告期内，公司实现营收28.11亿元，净利润3.42亿元。综合毛利率相较同期增长至74.52%，经营性现金流净额同比大幅增加41.95%。

　　华熙生物在年中报告中还透露出公司在上半年业务领域不断稳健发展、运营层面持续提质增效的积极信号。报告期内，华熙生物原料业务保持稳健增长，业务实现收入6.30亿元，同比增长11.02%，占公司主营业务收入的22.47%；医疗终端业务实现收入7.43亿元，同比增长51.92%，占公司主营业务收入26.51%；与此同时，处于变革调整期的功能性护肤品业务实现收入13.81亿元。

　　华熙生物在相关披露中称，公司正持续推动合成生物战略布局的落地，不断加强活性物质应用领域的探索能力，推动新原料产品上市。根据刚刚发布的年中报告，华熙生物在今年上半年共上市6种生物活性物原料新产品，其中，BloomcollaTMCol III-Y05重组III型胶原蛋白，因其分子量更小，更有效的皮肤渗透性发挥促进真皮再生、抗皱紧致和改善皮肤暗沉功效，具有高蛋白表达量、高稳定性、高安全性的产品优势。

　　业内关注到，2024年上半年，华熙生物已完成关于“重组III型人源化胶原蛋白原材料主文档”的医疗器械的主文档登记。旗下护肤品牌润百颜也已布局胶原蛋白领域，推出胶原蛋白产品紧致充盈次抛（“元气弹”次抛），完成了抗老核心产品线的战略布局。

　　有市场分析认为，重组胶原蛋白的千亿市场下，应用场景不断丰富，新秀频出，“后浪”汹涌。已经占据全球透明质酸市场高地、着眼合成生物全景的华熙生物为何要关注重组胶原蛋白市场？竞逐新领域，华熙生物有哪些突围的“硬核实力”？

　　华熙生物核心实力之一来自其做原料起家、长期专注研发的行业沉淀。作为全球透明质酸产业龙头，华熙生物在较早年间就已打通产学研，把科研的产业链、供应链掌握在自己手中。不仅能够自己做前端的基础研究，还建成了全球最大的中试转化平台，能够实现合成生物科研成果的转化验证，再结合市场转化能力，真正把产品推向市场。

　　市场关注到，华熙生物在重组胶原蛋白产品中推出了独家“玻胶闪充”技术。其主要针对的是多年来行业关注的“胶原不渗透”这一痛点，选用分子量小于1000道尔顿的透明质酸Hybloom™微真作为“向导”，携带胶原蛋白抵达皮肤深层。利用透明质酸改变角蛋白、脂质构象，使得角质层松散，重组III型胶原蛋白更容易透过角质层，带动实现透明质酸和重组胶原蛋白的“协同增效”。

　　除了原料创新，华熙生物还拥有深厚的配方技术积累，拥有包括三维悬浮技术、脂质体技术、Hyatarcol传导技术、相转化技术等。企业正凭借自身不断增长的技术力，逐步构建起重组胶原蛋白技术的技术护城河。

　　在功能性护肤品行业深耕数十载，拥有从原料研发、产品设计，到消费者洞察至市场投放的全产业链经验，是华熙生物有望引领新材料领域的第二个实力。公司既打造出诸如全国数家生产研发基地、全球最大中试转化平台这样的“硬实力”，也孕育了深耕功能性护肤领域数十载以来，积累的团队、资源、经验等“软实力”。这使得华熙生物已充分具备将既有成功再次迁移、赋能至其他领域业务、并快速打造核心竞争力的基础实力。

　　华熙生物的第三个实力来自于对合成生物创新驱动的坚持。当前，公司已形成“合成生物引领+全产业链整合”的双重发展优势，为公司各项业务蓬勃发展注入强大动力。

　　根据弗若斯特沙利文的数据，预计到2027年，我国重组胶原蛋白产品的市场规模将增至1083亿元，其中基于重组胶原蛋白的功效性护肤品市场规模将增至645亿元，2022年至2027年的复合年增长率将达到55.0%。麦肯锡数据显示，作为生物制造的重要支撑，预计到2025年，全球合成生物学与生物制造的经济价值将达到1，000亿美元。上述行业的增长潜力亦为华熙生物的后续强势发展提供广阔空间。