正中优配:股票杠杆的资金从哪里来-万科中期业绩会：新项目销售毛利率平均约18%

　　8月30日，万科召开中期业绩会。在回答有关开发业务毛利率下降的原因时，万科执行副总裁、财务负责人韩慧华表示，利润率下降是几个因素叠加带来的影响，一是随着片区和板块市场变化，以价换量导致利润折损；二是2022年以前地价高，当前进入结算期，给当期利润带来不小的压力。 

　　与此同时，就如何稳定开发业务的毛利率水平，万科表示将主要从两方面入手：

　　其一是存量资源的提效增效。在建在售项目会做好精益管理，继续在量价策略和费效比提升上做工作；土地阶段的存量将把握好产品定位和资产价值的关系，挖掘产品价值，通过产品溢价和投入产出比来提升利润水平。

　　其二是保持住当前新项目的投后兑现水平。2022年之后主动投的52个项目，平均开盘周期为5.7个月，较之前缩短4.1个月，现金流回正周期12个月左右，销售毛利率平均在18%左右。到今年年底，这批货值预计将去化80%。总体表现符合预期，这是积极的信号。随着这部分“热水”资源逐渐步入结算期，会对万科的业绩起到一定补充作用。

　　万科方面表示，近三年来，在投资原点、产品原点和操盘效率上的努力取得了初步成效。操盘能力的稳定提升是可持续发展的根本基础，万科会尽最大努力把结果做的更好。