捷希源:买股票用杠杆停牌吗知乎-三大航2024年上半年减亏57.97亿元：节油管控、提升收益仍在路上

　　来源：北京商报

　　在暑运结束的前夕，三大航交齐2024年上半年的“成绩单”。8月30日晚间，东航发布其2024年半年度报告，报告期内净亏损27.68亿元。前一日，国航、南航也发布半年报，上半年分别亏损27.82亿元、12.28亿元。总体来看，三大航上半年的亏损金额进一步收窄，共减亏57.97亿元。不过，随着民航出行需求回归自然增长后，客运收益的下降、航油成本的增加等因素令三大航的同比减亏幅度均有减少。在暑运结束后，民航客运市场将迎来一段平季，为实现全年扭亏增盈的目标，三大航仍需持续加强成本控制，努力提升收益水平。

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　　东航减亏最多

　　根据三大航的2024年半年报，报告期内，三大航的亏损进一步收窄。

　　具体来看，国航同比减亏6.69亿元，是三大航中减亏金额最少的；东航同比减亏34.81亿元，在三大航中减亏最多。南航则同比减亏16.47亿元，位居国航和东航中间。

　　北京商报记者依据上述数据计算得出，2024年上半年，三大航共减亏57.97亿元。

　　而从三大航披露的子航司业绩来看，2024年上半年，大多数子航司仍然亏损。

　　其中，国航旗下深圳航空、北京航空、大连航空、内蒙航空以及澳门航空业绩均亏损，山航集团以0.26亿元的净利润实现盈利。东航旗下的东航江苏、东航武汉、东航云南、上海航空和一二三航业绩亏损，中联航以净利润0.94亿元实现同比扭亏。

　　南航旗下盈利的子航司是三大航中最多的，分别是净利润3.18亿元的厦门航空、净利润6亿元的汕头航空以及净利润17.12亿元的南航物流，珠海航空、贵州航空、重庆航空、河南航空业绩均亏损。

　　下降的客运收益

　　尽管三大航上半年持续减亏，但仍与扭亏为盈的目标有一些距离。客运收益的下降是影响三大航盈利水平的因素之一。

　　航班管家此前数据显示，上半年平均票价为683.7元，同比下降12.6%。

　　国航在其半年报中提到，集团2024年上半年实现客运收入731.37亿元，同比增加176.68亿元。其中，因运力投入上升而增加收入185.15亿元，因客座率上升而增加收入91.96亿元，因收益水平下降而减少收入100.43亿元。

　　具体到数据上，国航半年报显示，每收入客公里收益为0.5369元，同比下降了12.08%；而每可用座位公里的营业成本为0.451元，同比仅下降了1.89%。成本在下降，但收益下降的幅度更大。这也是为何在运力和客座率增长幅度较大的情况下，国航仅实现小幅减亏的重要原因。

　　同样的情况也出现在南航的半年报中，南航平均每收费吨公里收益下降9.36%，而每可用吨公里主营业务成本下降3.13%。东航也在半年报中提到，上半年国内市场票价水平同比有所下降，国际市场票价逐步回归正常水平。

　　另据中国航空运输协会（以下简称“中国航协”）披露的数据，一季度正值春运旺季，航空客货市场加快恢复，客运收益水平明显回升。1、2月客公里收入分别为0.5元、0.64元，环比分别增长6.4%、38%；3月有所回调，为0.45元；座公里收入分别为0.4元、0.54元，环比分别增长8.1%、35%，3月回落至0.37元。

　　而进入二季度，国内航司总体经营效益下滑。中国航协常务副理事长潘亿新在2024年二季度理事单位信息沟通会（以下简称“沟通会”）上表示，随着疫情后反弹阶段基本结束，行业发展进入需求自然增长阶段，主要呈现客流量全面恢复、“旺季更高、淡季更低”，细分市场分化明显、因私旅游强于商务出行、一线飞三四线强于一线飞二线，航司经营压力仍较大。

　　持续加强成本管控

　　面对收益的下降，航司们也在致力于缩减成本。

　　以航油成本为例，在三大航上半年的营业成本中，航油成本无疑占比最大。国航上半年的航油成本为271.32亿元，占比35.02%；东航上半年的航油成本为232.92亿元，占比37.29%；南航上半年的航油成本为278.85亿元，占比35.5%。

　　中国航协数据显示，一季度航油价格高位波动，航煤出厂价平均近7000元/吨，1—3月航煤出厂价分别为6698元/吨、6563元/吨和6751元/吨。二季度航油价格震荡回落，4—6月航煤出厂价分别为6680元/吨、6710元/吨和6264元/吨。

　　面对高企的成本，三大航均在半年报中提到了加强节油管控。其中，东航半年报表示，通过缩短飞行距离、管控落地剩油、实施单发滑行、优化飞行高度等举措，公司在报告期内的可用吨公里油耗同比下降5.83%。