国信证券复牌意外领跌，市场为啥不买账了？券商ETF（512000）尾盘放量拉涨，日线3连阳

　　今日（9月5日）大盘有所回暖，三大指数集体收涨，券商板块表现活跃，截至收盘，券商股大面积飘红，近半数涨逾1%。具体来看，、涨超3%，涨超2%，、、等龙头券商有不俗表现。

　　A股顶流券商ETF（512000）低开高走，全天多数时间维持红盘震荡，尾盘放量拉升，场内价格收涨0．78%，成交额2．6亿元，日线3连阳。

　　值得注意的是，因并购万和证券事项，自8月22日起停牌的今日迎来复牌，但其走势却另不少投资者感到意外。今早，国信证券平盘开局，随后直线跳水，全天领跌板块，盘中最大跌近7%，收跌4．98%。

　　昨日晚间，国信证券收购万和证券的方案出炉，根据公告，国信证券拟通过发行A股股份方式向万和证券七名股东购买他们持有的96.08%的股份。相较于8月21日公告的收购53.09%股份，收购比例有了较大幅度的提升。

　　而对于今日国信证券走势不及预期，或与两方面因素有关：

　　①是国信证券拟采用增发股份的方式筹集并购资金，弱市下投资者往往对上市公司的融资行为更容易提出质疑和担忧。监管部门此前曾表示，倡导券商走资本节约型、高质量发展的新路。2023年以来，上市券商在配股、定增落地案例大幅减少，券业整体在相关动作上更为谨慎。

　　②是国信证券与万和证券实力相差悬殊，国信证券市值为800亿元+量级，而万和证券的注册资本为22.73亿元，且近年来万和证券的经营状况较为波折，类似“大象吞蚂蚁”的并购，对国信证券发展是否有实质意义，市场亦不确定。

　　但值得一提的是，国信证券已有明确规划。国信证券表示，本次交易完成后，万和证券将成为国信证券控股子公司，国信证券可充分利用万和证券立足海南当地的政策优势及双方现有业务资源，将其打造成海南自由贸易港在跨境资产管理等特定业务领域具备行业领先地位的区域特色投行，实现国际业务与金融创新业务的快速发展，实现跨境业务与原有业务的联动发展。

　　2024年3月，证监会在出台的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》中提到，推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强。

　　券业并购重组是大势所趋，一流投资银行建设的有效性和方向性不改，并购重组或依旧是券商板块主线之一。

　　认为，证券公司以并购重组拓展业务规模，进一步提升服务能力，建议关注部分券商并购重组进展，从中寻找投资机会。

表示，低估低配下，券商板块对贝塔利好更加敏感，建议持续关注政策及事件催化下的并购重组主线。

　　有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

　　数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等。

　　风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。