大财配资:怎么算股票的杠杆倍数呢-旺季不旺，中秋前茅台跌破2400元？有酒商今年亏20万，也有酒商暂停回收

本文来源：时代周报 作者：郭鹏

中秋将至，白酒销售旺季近在眼前，茅台酒商却难言轻松。近日，时代周报记者走访北京多家烟酒店，多数商家均表示，目前 53 度 500ml 的飞天茅台（下称 " 飞天茅台）销售情况不理想。因价格波动较大，部分商家停止回收飞天茅台。

今年，飞天茅台价格总体处于下跌态势，尤其是 6 月以来，价格出现较大幅度的下降。据酒价数据统计账号《今日酒价》发布的茅台酒批发价格数据，今年 2 月 4 日，2024 年出厂的飞天茅台（散）价格最高，达 2715 元 / 瓶，随后价格一路走低，6 月 24 日，2024 年出厂的飞天茅台（散）价格降至 2080 元 / 瓶，是今年截至目前最低值。

今年 618 期间，飞天茅台价格大跌。此后，贵州茅台（600519.SH）推出多项稳价措施。

6 月初，贵州茅台暂停部分地区企业申购 1499 元飞天茅台。6 月中下旬，贵州茅台与多地经销商开展沟通会，听取意见，号召大家团结一心，不允许低价销售，共同维护茅台价格。6 月底，贵州茅台调整商品投放策略，取消 12 瓶 / 箱的飞天茅台投放开箱及同步废除拆箱销售指令。

受多项稳价措施影响，飞天茅台价格回调。据今日酒价数据，8 月 1 日 -8 月 30 日，2024 年飞天茅台（散）单日价格均在 2400 元 / 瓶以上。

但稳价措施没能让飞天茅台价格保持稳定，进入 9 月，2024 年出厂的飞天茅台（散）价格再度跌破 2400 元 / 瓶，9 月 9 日，该产品价格降至 2365 元 / 瓶。同日，2024 年飞天茅台（原箱）价格降至 2535 元 / 瓶。

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飞天茅台消费遇冷，酒商往日热情渐失。在北京东三环的一家烟酒店，2024 年出产的飞天茅台标价仍然是 2999 元 / 瓶。" 价签是去年装修完摆上的，早就应该换了，但由于平时没人询问茅台价格，所以一直没有改变价签。现在只有几个老客户来买茅台，直接报时价就行。" 店主郑灵说。

回收开始挑品相

茅台酒价格下跌的影响，一线商家感触最深。

在北京东三环的某大型社区，周久经营一家烟酒店多年，除了对外售卖也回收飞天茅台酒。他告诉时代周报记者，因飞天茅台价格走低，他给出的回收价是 2100 元 / 瓶。" 现在收酒和卖酒都要看商品品相，之前价格贵的时候，没人挑品相的毛病。" 周久说。

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景路在北京朝阳区开了一家主营茅台的店铺。现在他不再回收茅台，景路表示，现在回收价格太低，" 一般在 2000 元 / 瓶出头，报价太低也担心被客户骂，就不再回收了。"

一位老酒回收商也感慨，前年回收价能到 2800 元 / 瓶，现在回收价格比之前差的远，" 怕是很难再回到之前的高点。"

飞天茅台价格下跌，挤压商家利润。北京一家烟酒店老板的宋光透露，现在他店内飞天茅台售价 2500 元 / 瓶 -2600 元 / 瓶，一瓶利润降至 100 元左右。

单瓶能赚 100 元已经算是好事，酒价下跌叠加销售不顺，景路的店亏损严重。景路表示，今年店里茅台进货价高、销量下降，目前已经亏了 20 多万。" 我这还不算最惨的，有同行进货多，赔的更多，甚至有赔了 100 多万的。" 景路说。

直销渠道营收踩刹车

目前，一瓶飞天茅台出厂价约为 1169 元 / 瓶，零售指导价为 1499 元 / 瓶，而 1499 元 / 瓶飞天茅台的销售渠道包括贵州茅台直营渠道 "i 茅台 "、京东超市、天猫超市、企业申购渠道等。

在今年飞天茅台价格大幅下跌时，贵州茅台一度暂停企业申购渠道。但最近，景路听说该渠道又被恢复。对此他表示，企业渠道开放后，市场上的供应会变得更多，一些大企业可以直接购买茅台，间接减少他的潜在客户。

时代周报记者以企业身份向北京国酒茅台销售有限公司询问，现在企业是否可以申请以 1499 元 / 瓶价格购买茅台。该公司工作人员表示，此前企业申请渠道处于饱和状态，企业不能申请，但现在贵州茅台恢复了企业申请渠道，企业提供营收、净利润相关证明文件，方能进行申请购买。

市场波动并未影响贵州茅台的经营表现。

财务数据显示，今年上半年，贵州茅台营收 819.31 亿元，同比增长 17.76%；净利润 416.96 亿元，同比增长 15.88%。

时代周报记者梳理贵州茅台近几年半年报发现，自 2019 年以来，贵州茅台今年上半年营收增幅仅次于 2023 年上半年营收增速。

但或是为了促进销售，贵州茅台罕见地大幅度提高销售费用。据其半年报，其销售费用达 26.17 亿元，同比增长 46.53%。销售费用规模创上市以来同期最高值，销售费用增长率创 2019 年以来最高值。

贵州茅台半年报显示，销售费用中的广告宣传及市场费用增幅明显。上半年，该费用达 23.34 亿元，同比增长 48.11%。

此外，或受贵州茅台控货影响，其直销渠道营收不再高速增长。据其半年报，贵州茅台直销渠道收入 337.28 亿元，同比增长 7.35%，而批发代理渠道收入 479.86 亿元，同比增长 26.50%。

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时代周报记者梳理贵州茅台 2020 年以来半年报数据发现，2021 年 -2023 年，贵州茅台直销渠道收入一直保持高速发展，营收增速分别为 84.45%、120.42%、49.98%，营收规模分别为 95.04 亿元、209.49 亿元、314.20 亿元。

相较之下，2021 年 -2023 年，贵州茅台的批发代理渠道表现较弱。期间，该公司批发代理渠道营收同比增速分别为 1.93%、-7.32%、3.60%，营收规模分别为 395.05 亿元、366.14 亿元、379.33 亿元。

（文中郑灵、宋光、周久、景路均为化名）