高盛：予周大福“中性”评级 目标价10.5港元

　　高盛发布研究报告称，予（01929）“中性”评级，基于3.5倍2025财年市账率，予该股目标价10.5港元。

　　9月11日在2024年高盛中国投资大会上，周大福指内地和港澳市场7月至8月的总零售销货价值（RSV）压力与6月季度相似。公司对门店扩张更加谨慎，预计今年关闭率可能为5%-7%，因此在开设新店方面将更加谨慎，以优先考虑门市生产力。

　　此外，管理层仍有信心2025财年实现股东权益报酬率（ROE）25%的目标。预计派息比率将稳定在70%-80%，公司去库存的现金流压力有限，希望将净负债比率从2024财年末的78%，改善至50-60%（包括黄金贷款）。