牛策略:居民去杠杆股票-又见公募基金高管变动

　　9月14日，万家基金发布高级管理人员变更公告，宣布黄海、乔亮因工作安排离任副总经理。离任后，黄海转任公司投资总监、首席投资官、基金经理，乔亮转任公司首席量化投资官、基金经理。

　　作为知名基金经理，黄海管理的万家宏观择时多策略和万家新利灵活配置混合包揽了2022年主动权益类基金的冠亚军。据了解，两位副总经理此次转任主要为了更聚焦投资业务，全力为投资者创造持续且稳定的长期价值。

　　黄海离任万家基金副总经理

　　9月14日，万家基金发布公告，宣布黄海离任公司副总经理一职，担任投资总监、首席投资官、基金经理；乔亮离任公司副总经理，担任公司首席量化投资官、基金经理。

　　资料显示，黄海具有23年研究及投资经验，擅长自上而下的宏观经济周期研判，偏好全攻全守，选择当前宏观背景下风险收益比最优的行业，领先市场发掘低估的价值标的，并通过动态调整更具投资性价比的个股不断优化组合的风险收益比。Choice数据显示，截至2024年上半年末，黄海共管理3只产品，分别是万家宏观择时多策略、万家精选和万家新利灵活配置混合，总规模为87.83亿元。

　　近几年来，A股市场走势震荡，主动权益类基金整体表现欠佳，黄海所管理的多只产品却逆势获得了显著的超额收益。

　　2022年，黄海管理的万家宏观择时多策略和万家新利灵活配置混合分别以48.56%和43.66%的年度回报率包揽2022年主动权益类基金的冠亚军；2023年，黄海打破“冠军魔咒”，他所管理的万家精选A、万家宏观择时多策略A和万家新利灵活配置混合3只基金的净值涨幅均超过20%，仍然排名市场前列。拉长时间来看，截至9月13日，万家精选A、万家宏观择时多策略A和万家新利灵活配置混合近3年净值分别上涨41.85%、49.14%、46.65%，大幅跑赢同期表现。

　　乔亮具有近18年的投资管理经验，擅长通过科学的投资方法，用模型作为探索投资机会的工具，结合市场的具体演化，追求长期稳健的超额收益。目前乔亮共管理9只基金，包括万家增强、万家沪深300指数增强等5只指数增强基金，万家量化睿选、万家元贞量化选股等3只主动量化基金，以及万家家瑞一只“固收+”基金，管理总规模为93.35亿元。

　　更加聚焦投资业务

　　据记者了解，两位副总经理此次转任主要为了更聚焦投资业务，全力为投资者创造持续且稳定的长期价值。

　　展望后市，黄海表示A股已经较为充分地反映了市场预期，未来下行空间有限，中期具有修复性机会。一方面，A股正处于历史上极具性价比的位置，其吸引力显著大于债券。另外，全市场市净率的中位数处于长期以来的极低位，仅略高于2005年和2008年的底部，而破净股数量占比已高于2008年底的水平，充分显示出全市场的估值水平过于悲观，未来回升可期。另一方面，在“房住不炒”和债券收益率持续下行的背景下，优秀的龙头上市公司对庞大的国内资金来说是一种稀缺且极具吸引力的资产，有望持续获得资金增配。

　　黄海认为，从产业资产的角度看，目前上游资源和优质中游企业的市值大幅折让于重置成本，甚至出现2折以下的水平，上市公司正积极进行增持与回购。“从投资上来讲，相对于以公用事业为代表的红利稳定资产而言，我们目前更看好既有顺周期进攻性，又有高分红防御性的红利周期资产。总之，我们将持续挖掘现金流充沛、资产负债表健康、估值处于低位的国内优质资产，希望实现产品净值的稳健增值。”

　　乔亮认为，当前A股市场处于筑底过程中，主要宽基指数估值处于历史较低位置，A股估值具有较大吸引力。同时，积极信号也在逐步增多。整体来看，后续海外主要经济体降息后，国内货币政策空间有望打开，国内稳增长政策有望加码，国内经济预期有望边际向好。

　　“当前市场过于悲观的情绪已反映到市场价格上，使得A股整体估值极低，未来A股指数有望维持偏强震荡格局。”乔亮称。