凤凰证券:股票加20倍杠杆亏完了-新棉收购价预期较低 棉价走势或继续承压

　　来源：锦桥纺织网

　　一、本周价格回顾

　　9月9-14日，国内外棉价走势震荡微涨，均价仍低于前周。郑州期货主力合约结算均价13411元/吨，较前周下跌264元/吨，跌幅1.9%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价14802元/吨，较前周下跌120元/吨，跌幅0.8%。纽约棉花期货主力合约结算均价69.14美分/磅，较前周下跌0.38美分/磅，跌幅0.5%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价77.42美分/磅，较前周下跌0.99美分/磅，折人民币进口成本13399元/吨（按1%关税计算，不含港杂和运费），较前周下跌172元/吨，跌幅1.3%。国内棉价比国际棉价高1404元/吨，价差较前周扩大53元/吨。国内C32S普梳纯均价21405元/吨，较前周下跌100元/吨。常规外纱价格22219元/吨，较前周持平。涤纶价格7166元/吨，较前周下跌97元/吨。

　　二、近期市场形势展望

　　（一）国际市场

　　全球棉花产量预测进一步调减，货币政策动向关注度上升。近期美棉开始采摘，据美国农业部报告，截至9月8日，美棉采摘率8%，同比加快1个百分点；优良率40%，较上周下降4个百分点。飓风“佛朗辛”登陆美国路易斯安那州和密西西比州等地带来强降雨不利于棉花吐絮和采摘，影响程度还有待评估。据美国农业部9月供需预测，2024/25年度全球棉花产量2535万吨，环比减少26万吨，其中美棉产量环比再次下调13万吨；消费量2520万吨，环比减少10万吨。全球棉花供应略有收紧，为国际棉价提供些许支撑，但需求减弱的趋势仍令人担忧。宏观经济方面，据美国劳工部数据显示，8月美国消费者价格指数同比上涨2.5%，通胀率降至2021年以来最低水平，叠加9月12日欧洲央行宣布今年第2次降息，市场认为9月美联储降息是大概率事件。短期看，市场对美国农业部供需预测数据的利多情绪已有消化，预计棉价维持区间震荡，若美国货币政策转向，则有助于缓解市场对经济放缓的担忧。节后将迎来美联储议息会议，市场关注度正在上升。

　　（二）国内市场

　　下游需求回暖程度有限，国内棉价走势继续承压。新疆轧花厂检修等准备工作已基本完成，新棉规模采摘预计将于9月下旬开启。今年新疆大部分地产区棉花长势好于去年同期，预计棉花增产概率较大。由于部分地区反映今年高温干旱和降水渍涝天气交替出现，棉田早衰现象有所增多，预计棉花增产幅度仍有变数。南疆少数棉区手摘棉收购已展开，价格在6.2-6.5元/公斤，考虑到手摘棉和机采棉之间的成本差异及今年持续低迷的棉价，市场普遍预计今年机采棉收购价在5.5元/公斤左右。下游市场方面，纺织厂反映季节性订单回暖有限，“金九银十”旺季预期再次落空，终端采购意愿较前2周有所放缓，市场表现继续分化，大型纺织厂开机率偏高，产成品库存缓慢消化，小型企业接单仍困难，资金周转状况依然较差。总体看，新棉上市在即，籽棉收购价预期较低，下游纺织需求不足，国内棉价或继续承压。此外9月13日，国宣布提高部分对华301关税最终措施，对中国生产的电动汽车、太阳能电池、关键矿产、口罩等医疗产品加征关税。虽此次加征关税对我国棉纺织产品出口直接影响有限，但在中美贸易摩擦升级态势下，我国纺织品服装对美国出口前景不容乐观。

　　（转自：锦桥纺织网）