百盛证券:股票杠杆推到底-4年来首次，美联储降息！又把“祸水”引向全球？

美国联邦储备委员会当地时间 18 日宣布，将联邦基金利率目标区间下调 50 个基点，降至 4.75% 至 5.00% 之间的水平。这也是 4 年来，美联储首次降息。

8 月底，美联储最关心的通胀指数——美国核心个人消费支出价格指数（核心 PCE 指数）下降到了 2.6%。而根据美国劳工部的数据，7 月份就业增长人数从 11.4 万进一步下修至 8.9 万。

通胀指数下降，就业形势堪忧，降息自然呼之欲出。

不过，美联储的这番操作，再次让人想起了美国前财长约翰 · 康纳利的名言：" 美元是我们的货币，但却是你们的问题。"

对于全世界经济来说，美国这个高利率周期，杀伤力实在太大了，我们也可以从中看出 " 美元霸权 " 令世界痛苦的原因。

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全球经济，苦不堪言

美联储自 2022 年 3 月开始加息，一直到 2023 年 7 月，累计加息幅度高达 525 个基点，是 40 年来最激进的加息周期。这也让全球经济苦不堪言。

第一，这种激进的加息政策，吸引了全球美元回流美国，对其他经济体造成了很强的虹吸效应，导致这些经济体缺乏外汇。

道理不难理解，美国加息后，存款利率升高，各种其他国家的货币就会被大量换成美元，回流美国。钱少了，当地资产的价格也难免跟着下跌。

对其他经济体而言，美联储不断加息的行为无异于釜底抽薪。

根据国际金融协会（IIF）的数据，在美联储 2022 年 3 月开始加息之后的 5 个月内，新兴市场连续 5 个月遭遇投资组合资金净流出，总额累计超过 390 亿美元。这创下自 2005 年以来，新兴市场连续资金净流出时间最长的纪录。

第二，美联储加息还会造成美元升值，其他经济体的货币贬值，这样一来，其他经济体偿付外债的能力也会减弱。

据此前报道，2024 年平均所有的新兴市场货币对美元贬值幅度超过了 1.5%。韩国和巴西的货币对美元基本上贬值了大概 6% 左右的幅度，贬值幅度更大的像泰国，贬值了 7.5% 左右。

低收入国家受到的影响更大。非洲开发银行 2023 年 1 月发布的非洲经济展望报告指出，加纳货币塞地 2022 年对美元贬值了 33%。新兴国家和低收入国家的债务主要以美元等外币偿付，美国不负责任的货币政策，显然使得这些国家的债务问题升级。

甚至，降息之后，其他国家未必就能迎来好日子。因为在长期的加息周期内，本国资产价格已经大幅下跌，降息之后，美国的资金刚好又可以流到各地 " 抄底 "。

可以看出，美国的货币政策对世界经济有很大的影响。因为美国作为国际货币，在国际贸易结算和国际货币储备中占据重要地位，实际上具有国际公共产品的属性，理应按照国际经济形势进行调整。

但美国却从不将美元视为国际公共产品，美联储调整货币政策时，只会考虑本国利益，完全不管其他国家的经济状况。

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美国货币，世界问题

当美国经济陷入衰退，美国就打开印钞机，刺激经济，导致大量资本流向全球，助推资产价格泡沫，赚取高额增值收益；等钱印得太多时，美国国内开始出现通货膨胀，美国就收紧货币政策，让资本回流美国，把本币大幅贬值、资产价格崩盘、债务危机爆发的恶果留给他国。

历史无数次证明了这一点。

上世纪 70 年代石油危机爆发后，美国陷入衰退危机，美联储实行低利率政策刺激投资与就业。

此时拉美和非洲的一些国家参与石油勘测与开采，以求打破中东产油国垄断，这些国家借入了大量低息美元贷款。其中甚至有一些国家，是受到美国鼓励才借钱搞石油开发的。

但长期的疯狂印钞导致 1979 年爆发了大通胀，等到美国需要面对通胀危机时，它才不管别人的死活，时任美联储主席沃尔克坚决加息，紧缩银根，美元随之升值，导致这些国家爆发了债务危机。

2008 年国际金融危机发生后，美联储为了救市出台量化宽松政策，大肆印钞。由此造成了全世界范围内的通胀危机，粮食价格暴涨。

有分析人士指出，正是这次通胀和食品价格上涨，助推了被称为 " 阿拉伯 · 之春 " 的中东政治危机爆发。有人调侃，伯南克（时任美联储主席）一个人在中东造成的破坏，" 比中情局 10 年间干的所有事加一起都大 "。

美国成功将自己的经济危机，转嫁成了别国的政治危机。

刚刚过去的降息加息周期，美联储也是如此。

为了应对新冠疫情造成的衰退，美国大水漫灌，印钱发钱，刺激市场。等到大通胀危机爆发，美联储又激进加息，让别国苦不堪言。

再联系开篇那句名言，" 美元是我们的货币，但却是你们的问题。" 美国以本国利益优先，长期滥用其货币政策，红利被美国享受了，危机却由别国来承担，这是美元霸权最令人难以忍受的地方，也是为什么近年来 " 去美元化 " 成为一个新的热点。

俄罗斯已出台与 " 不友好 " 国家和地区的 " 卢布结算令 "；印度央行也推出国际贸易的卢比结算机制；以色列在历史上首次将加元、澳元、日元和人民币纳入其外汇储备，同时减持美元和欧元。

全世界，确实苦美元霸权久矣。如果美国继续滥用其货币霸权，其他国家势必会逐步降低对美元的依赖，最终美国将自食其果。

中国新闻网