电子行业景气复苏，半导体ETF（512480）连续四日净流入达3.59亿元，居行业ETF首位

　　9月20日，半导体ETF（512480）收盘跌0.64%，成交额6.64亿元。成份股涨跌互现，上涨方面，领涨，跟涨；下跌方面，领跌，跟跌。

　　规模方面，截止9月19日，半导体ETF（512480）最新份额为327.87亿份，最新规模为206.10亿元。

　　资金流入方面，截止9月19日，半导体ETF（512480）已连续四个交易日实现净流入，合计吸金3.59亿元，居行业ETF首位。

　　消息面，得益于行业逐渐复苏，AI训练和推理需求快速增长带动相关芯片需求旺盛，叠加去库存进入尾声，电子行业景气度进入上行通道，全球半导体销售额同比恢复增长态势。2024年1-8月，中国高新技术产品出口同比增长4.9%，其中，电子、家用电器、汽车行业上市公司海外业务收入同比分别增长17.6%、13.8%、10.7%，成为出口“新三样”。

　　此外，上半年，A股市场电子行业整体营收同比增长15%，位居全行业第一；归母净利润同比增长54%，位居全行业第三。单季度来看，2024年第二季度电子行业整体营收同比增长17%，环比增长12%；归母净利润同比增长42%，环比增长36%。

　　多位业内人士表示，上半年电子行业景气度步入上行通道，经营情况显著改善，复苏趋势明显。库存去化的顺利完成、自主可控的持续推进、AI创新带来的国产替代需求增长是电子行业整体业绩转好的主要。需求复苏叠加创新红利，电子行业投资价值持续提升。从中长期视角看，技术追赶叠加政策助力，国内人工智能产业发展后劲十足。半导体国产替代持续推进，行业发展空间依然广阔。

　　华创证券研究所副所长、首席电子行业分析师耿琛表示，上半年，电子各细分行业复苏趋势明显，周期已然触底反弹；同时，部分积极拥抱人工智能创新大趋势的先发赛道、公司，也享受到较为明显的产业红利，实现了周期成长共振。电子行业整体业绩转好，我们认为库存去化的顺利完成、自主可控的持续推进，以及AI创新拉动的需求增长为主要驱动力。

　　证券电子行业首席分析师舒迪认为，2024年电子行业的业绩驱动因素主要包括库存周期、AI创新、自主可控。本轮补库始于2023年Q2-Q3季度，消费电子手机/PC持续了约3-4个季度的拉库存动作，直接带动相关元器件价格修复性上涨，以存储芯片为例价格涨幅高达70%~80%，相关环节利润修复明显。AI创新方面海外投资强度高于国内，以英伟达为核心的云侧AI资本开支投资预计将至少持续2年至3年，直接拉动相关产业链订单高增长。此外，中国大陆半导体成熟工艺自主可控仍在加强，大陆成熟制程Fab产能利用率明显高于海外。展望未来，上述业绩驱动因素中，补库周期正接近尾声，AI创新海内外持续共振，半导体自主可控步入先进制程领域

　　综合来看，2024年电子行业业绩的反转，主要由库存周期、AI创新、自主可控等因素驱动。展望未来，补库周期正接近尾声，AI创新海内外持续共振，半导体自主可控步入先进制程领域，相关配套政策持续支持，行业稳健向上发展可期，可以持续关注半导体ETF（512480）的布局机会。半导体ETF（512480）跟踪的中证全指半导体产品与设备指数（H30184.CSI），是目前市场上主流的4只半导体主题指数中，成立时间最长、总市值最大、成分股只数最多，且近十年换手率最高的一只指数。半导体ETF（512480）目前是市场上唯一一只追踪该指数的ETF产品，也是投资者分享国内半导体行业增长的高效工具。