存款利率不宜下调过快

　　来源：华夏时报

　　作者：冉学东

　　8月9日，国家金融监督管理总局发布的数据显示，二季度银行业净息差1.54%，与一季度持平。此前，一季度业净息差相比2023年末的1.69%缩窄15个基点。

　　用了一个季度的时间，就止住了净息差下降的态势，是出乎市场预料的。二季度商业银行净息差为何有如此大的反转，有两个原因，一个是4月以来监管层叫停“手工补息”，遏制资金空转。一个是下调存款利率，这两方面在客观上减轻了银行利息支出。

　　手工补息不仅仅增加了银行存款，而且增加了贷款，是造成这几年资金空转的原因之一。其操作模式是，银行先给合作企业发放一笔贷款，利率为LPR加点，然后企业又将这笔贷款存回银行，活期或定期，存款利率为指导利率+补息。通过这样操作，银行同时增加了贷款和存款，但属于虚增，这种现象不论对于金融体系还是实体经济都有伤害，必须禁止。

　　叫停手工补息，对于大型企业存款客户而言，存款利率大幅减少。但同时，就在这一两年，银行存款利率下调也是非常迅猛。

　　2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立存款利率市场化调整机制，帮助金融机构和市场更加适应和习惯存款利率市场化调整。截至2024年7月末，大型银行已5次主动下调存款利率，并带动中小银行跟进调整，存款全线进入“1时代”。其中三年定期存款挂牌利率由2.75%降至1.75%，下调了100个基点。

　　同时，2022年4月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%。2024年7月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%。1年期的LPR下调了0.35%，5年期的LPR下调了0.75%。

　　根据央行第二季度货币政策执行报告，6 月，1 年期和5 年期以上LPR分别为 3.45%和3.95%，分别较上年12月持平和下降0.25个百分点。6 月，新发放贷款加权平均利率为 3.68%，同比下降0.51个百分点。其中，一般贷款加权平均利率为4.13%，同比下降0.35个百分点；企业贷款加权平均利率为3.63%，同比下降0.32个百分点。

　　也就是说，在相同时期内，存款挂牌利率下调幅度远远多于贷款利率下调幅度，这属于存贷款利率的非对称下调。再加上叫停了商业银行的手工补息行为，这让企业实际存款利率出现了较大幅度下跌。

　　这样，在止住了商业银行净息差下行的同时，造成了企业存款的大幅下跌，因为企业会把存款转移到收益率高的产品上。这是4月以来企业存款余额连续3个月同比负增长的直接原因，并带动6月末整体存款余额同比增速降至6.1%，创有历史记录以来新低。

　　央行近日披露的7月份金融数据显示，前7个月人民币存款增加10.66万亿元。其中，住户存款增加8.94万亿元，非金融企业存款减少3.23万亿元，非银行业金融机构存款增加2.96万亿元。

　　非金融企业存款减少，同时非银金融机构存款大幅增加，其中的原因之一就是存款利率下降过快。前7个月，非银行业金融机构存款增幅远远大于居民和企业存款，而且企业存款减少幅度较大。

　　存款转移到非银机构，如债券型基金、保险产品、银行理财等市场，这些产品规模的扩大，导致这些机构必须为他们寻找收益更高的投资，而底层资产的利率是下调的，他们就通过加杠杆的方式推高债券市场利率，导致债券市场大起大落，蕴含一定的市场风险。

　　笔者认为，在经济下压力较大，房地产市场调控的过程当中，商业净息差在可控范围内的适当收窄是正常现象。

　　目前商业银行的存款利率已主要由金融机构自主调整，辅之以行业自律来保障理性有序竞争。但是，作为经营主体，银行可能出现过分业绩导向，极可能把保卫净息差作为首要任务，就可能导致存款利率下调过快，由此形成长债收益率下行过快的局面。