央行最新例会：提高货币政策调控精准性，推动新设立工具落地

在降准降息落地后，2024年第三次央行货币政策委员会例会释放出对经济形势、货币政策工具等的最新判断和要求。

9月29日，央行发布消息称，中国人民银行货币政策委员会2024年第三季度（总第106次）例会于9月25日在北京召开。

对于国内经济形势，三季度例会认为，我国经济运行总体平稳，高质量发展扎实推进，但仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战。而二季度例会则表示“我国经济运行延续回升向好态势”、“要稳中求进、以进促稳、先立后破，不断巩固稳中向好的基础”。

对于国际经济金融形势，三季度例会指出，当前外部环境变化带来的不确定性增多，世界经济增长动能不强，通胀压力有所缓解，主要经济体经济表现有所分化，货币政策进入降息周期。

货币政策方面，要精准有效实施稳健的货币政策，更加注重做好逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，推动经济持续回升向好。

会议并指出，要加大货币政策调控力度，与上次会议相比，提出要“提高货币政策调控精准性”。

流动性和信贷投放上，三季度例会延续了保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进物价保持在合理水平等提法。

在利率方面，三季度例会提出，完善市场化利率形成和传导机制，强化央行政策利率引导作用，发挥市场利率定价自律机制作用和存款利率市场化调整机制效能，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。

本次例会再度表达了对长期收益率的关注。会议提出，充实货币政策工具箱，开展国债买卖，关注长期收益率的变化。二季度会议则表示，“在经济回升过程中，也要关注长期收益率的变化”。

随着人民币汇率在三季度升值，央行在最新例会中提出，要强化预期引导，增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防止形成单边一致性预期并自我强化，防范汇率超调风险。上季度例会“综合施策、校正背离、稳定预期，坚决对顺周期行为予以纠偏”的提法并未现身。

结构性货币政策工具方面，三季度例会指出，要有效落实好存续的各类结构性货币政策工具，推动证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款等新设立工具落地生效，维护资本市场稳定。

9月24日，央行在国新办发布会上宣布创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。

第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，这项政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。第二项是创设股票回购、增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。中央银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是100%，再贷款利率是1.75%，商业银行对客户发放的贷款利率在2.25%左右。

上述两个工具的首期操作规模分别为5000亿元和3000亿元，央行表示未来可视情况扩大规模。

房地产金融方面，三季度例会提出，充分认识房地产市场供求关系的新变化、顺应人民群众对优质住房的新期待，着力推动已出台金融政策措施落地见效，支持盘活存量闲置土地，降低存量房贷利率，促进房地产市场平稳健康发展。加大对“市场+保障”的住房供应体系的金融支持力度，推动加快构建房地产发展新模式。