第二证券:股票杠杆画图猜成语-女性借款人占比超65%，这家“另类”农村助贷平台二次递表港交所

界面新闻记者 | 苗艺伟

　　一家通过担保贷款和熟人方式展业并以女性借款人为主的“另类”农村助贷平台正继续寻求香港上市。

　　继今年2月末首次递表后，时隔七个月后，9月27日，港交所披露了中和农信第二次递交的上市申请。为该公司的独家保荐机构。

　　上半年净利润同比增长11%

　　根据弗若斯特沙利文报告，中和农信是面向中国农村市场最大非传统金融机构，市场份额为8.6%。其四项主要业务分别为：

　　第一，农村普惠信贷服务，收入主要来自表内贷款、客户垫款的利息和佣金收入，此外还有公司平台促成的表外贷款助贷收入，是公司最重要的收入来源；

　　第二，农业生产服务，收入主要来自农资农机具服务（包括自营销售、撮合佣金）等；

　　第三，农村消费品及服务，收入主要来自按自营模式在平台出售绿色耐用消费品及其他消费品，按撮合模式向商户收取平台销售商品的佣金收入，向合作保险公司收取公司所分销保险产品的佣金；

　　第四，农村清洁能源服务，收入主要来自向当地电网公司销售光伏板产生的电力及，向第三方提供分布式光伏项目的开发、建设及维护服务而收取的服务费。

　　更新后的招股书财务数据显示，中和农信2021-2023年及截至2024年6月30日止六个月，分别录得收入22.24亿元、24.29亿元、31.81亿元及19.2亿元。

　　利润方面，据招股书显示，中和农信2023年经调整净利润（非国际财务报告准则计量）为人民币5.66亿元，截至 2024年6月30日止六个月数据为人民币3.37亿元，较去年同期增长约11%。

　　在信贷业务监管日益严格的背景下，中和农信还开辟了保险代理销售业务。

　　招股书披露，中和农信通过提供数字化保险服务，帮助农村家庭抵御灾病风险，根据农村实际需求，定制了小额实用的保险产品。这些保险产品和服务在平均保费、赔偿结构、覆盖范围方面与向城市居民提供的保险产品和服务不尽相同。截至目前，中和农信已经与65家保险公司合作，为188万名农村用户提供保险，承保保费总额超过9.32亿元。

　　逾期率同比上升

　　中和农信自成立以来，已经累计发放贷款1618亿元。招股书也披露，中和农信自从事信贷业务至2024年6月30日，农村信贷服务的整体累计实际信贷损失率为0.51%。根据弗若斯特沙利文报告，这一风控水平仍然低于同业。

　　最新的逾期率数据也显示，截至2024年6月30日，其贷款余额超过200亿元，30天以上及90天以上违约率分别为2.08%、1.52%。

　　招股书显示，今年上半年，公司的信贷损失率较2023年末略有上升。信用损失率略有上升的原因一方面是由于部分借款人在疫情期间遇到困难，这些贷款中很大一部分逾期超过12个月，并在2023年和截至2024年6月30日的六个月内被注销。此外，2023年及截至2024年6月30日，中国价格普遍大幅波动，导致许多小农户和农村小企业主收入下降，从而影响了他们的还款能力。

　　利用“熟人社会”展业

　　不同于完全利用互联网进行线上展业的助贷平台，中和农信在农村这一“熟人社会”建立了较为庞大的线下展业方式。招股书披露，在近三十年，中和农信利用了农村社会“熟人社会”特点，建立了覆盖广泛的本地服务网络。

　　招股书显示，截至2024年6月30日，中和农信的综合助农服务已覆盖10万个村庄，遍布中国23个省级地区的约550个县，覆盖近2亿农村人口，本地服务网络由约550家分支机构组成，拥有7200多名员工，并与约12．7万名接近客户的村级合作伙伴紧密合作。

　　因此，中和农信的服务人员既是熟悉当地的村里人，又是信贷员、保险经纪人，同时还兜售各类农业机具产品、消费品等，且其介绍的每一笔贷款也均需要担保人。

　　数据也显示，中和农信平台的贷款用户不同于其他助贷平台：截至2024年6月30日，在中和农信平台获得贷款的客户中，小农户占比89.2%，初中及以下学历客户占比64.4%，少数民族占比18.8%。同时，在信贷服务中，女性家庭成员作为主借人或共借人来获得信贷服务的家庭数量占获得信贷服务的家庭总数的比例（即女性参与率）为65.9%。

　　此外，在贷后管理方面，中和农信也披露，中和农信也无外包催收团队。如果贷款逾期，当地运营团队负责与拖欠客户保持密切联系，提高收款率；如果出现恶意拖欠，可与借款人或者相关担保人进行调解，或要求当地团队对逾期人提起法律诉讼或者强制执行。

　　为第二大股东

　　招股书显示，中和农信的股东包括了多家知名机构，全球最大私募股权投资机构美国德太投资集团（TPG） 28.67%；蚂蚁集团通过API持股27.36%；加拿大安大略省教师退休基金会通过OTPP持股15.89%；淡马锡间接持股9.46%；中金公司通过CWI持股2.21%等。

　　公开资料显示，中和农信的历史可追溯至1996年世界银行为四川省秦巴山区扶贫项目提供贷款创设的小额信贷扶贫试点项目。2000年，中国农村发展领域内最大的慈善组织之一中国乡村发展基金会（曾用名：中国扶贫基金会）全面接管该试点项目。

　　随后，2008年5月4日，原业监督管理委员会、中国人民银行发布《关于小额贷款公司试点的指导意见》，允许成立商业小贷公司，项目组决定从公益项目改为公司化运营，于是，在这一年转制成立中和农信农业集团有限公司，为中和农信的主要营运附属公司，开始探索市场化运营之路。

　　在金融类牌照方面，目前，中和农信旗下控股了14家小额贷款公司，其中还包括了位于重庆、海南的两家互联网小贷公司，以及12家区域性小贷。

　　招股书显示，截至2024年6月30日，中和农信业务覆盖全国23个省份、550余个县域、10万个村庄，辐射2亿农村人口，并在在约550个农村本地服务网络中，依靠7200名成员和12.7万人的村级合作伙伴服务农村用户。