中金汇融:杠杆股票皆赞天牛宝准确-统一更新了一年卖60亿的阿萨姆奶茶，迎战0糖时代

界面新闻记者 | 马越

界面新闻编辑 | 牙韩翔

近日，统一阿萨姆奶茶首次进入了无糖领域，推出了一款无糖原味奶茶。新产品的卖点号称“真0糖”，即0蔗糖和0代糖。在天猫统一官方旗舰店，无糖版本与经典版本500ml单瓶零售价格都在3.6元左右。

在现制茶饮遍地的市场之下，统一的阿萨姆奶茶是一个“低调王者”。统一企业中国（下称“统一中控”）2022年年报中，奶茶品类营收达到60.05亿元，同比增长4.5%，同时年报中称统一阿萨姆奶茶稳居市场领导地位，过去5年收益复合增长率维持双位数增长。

2023年，统一奶茶品类的营收达到63.05亿元，同比增长5.0%。2024年上半年，奶茶营收约为32.84亿元，同比增长3.3%——这一营收数字占到饮料板块营收的超过三成，总营收超过两成。

在产品更新换代迅速的饮料行业，统一阿萨姆奶茶算得上是“超长待机”。

它在2009年进入中国大陆市场，由此便成为瓶装液体奶茶领域的头部品牌，并且占据绝对优势的市场地位。2016年，统一阿萨姆奶茶的收入超过30亿元。而根据市场调研机构尼尔森的统计，统一奶茶2016年市占率提升至72.3%，同比增长4.5个百分点，稳居市场第一。

这多少与新式茶饮抢夺年轻人、传统瓶装奶茶无人问津的固有印象不同——在现制茶饮的风潮下，低调的统一阿萨姆奶茶不仅活着，而且销售额还在稳步增长。

统一阿萨姆奶茶在瓶装奶茶领域占据优势地位，与长期积累的品牌效应有关。入局早、提前占据消费者心智带来了先天优势。另外在生产技术上，瓶装奶茶不论是在无菌罐装还是瓶装工艺等环节，都比现制奶茶有更高的技术壁垒。以及，低于5元每瓶的零售价格，也是它在下沉市场依然具有巨大销量的重要因素。

不过眼下可能影响它生命周期的因素，就是眼下0糖、低糖的风潮。在产品更新迭代更频繁的现制茶饮行业，喜茶、霸王茶姬等头部品牌也开始紧跟消费趋势，推出以“低GI”“低糖”为概念的新品。

以及在瓶装奶茶领域，以元气森林的乳茶和康师傅大红袍奶茶为例，新品的主要卖点则都是在强调低糖或者0糖。

而统一阿萨姆奶茶此前也推出过减糖版的“煎茶奶绿”和“岩盐芝士“，此番进一步推出0糖版本，则可以将产品矩阵进一步补齐。

事实上，用包括0糖等概念对大单品进行升级，是统一如今在饮料业务上的一个产品策略。

统一绿茶通过推出无糖绿茶、春拂绿茶挤入无糖茶的快车道就是一个案例。统一中控在2024半年报中重点提及，统一绿茶为应对市场趋势及竞争态势，布局低糖及无糖双产品线，并强调春拂绿茶自铺货以来动销表现良好。

“无糖茶不是什么新鲜的产品，中国大陆无糖茶第一个产品是统一推出，不过去年无糖茶大卖，下起倾盆大雨但统一身上却是干的，这真的蛮尴尬的。”今年3月，统一董事长罗智先曾对无糖茶热潮表示。他同时表露了对这一赛道的决心，称统一要比拼制作无糖茶的功力，“能淋到雨永不嫌晚。”

不过在前有东方树叶、三得利两大巨头领跑，后有果子熟了、茶小开等黑马猛冲的竞争格局之下，统一的无糖茶饮料也倍感压力。近日有传闻称统一经销商被要求与果子熟了“二选一”，果子熟了向界面新闻称对上述情况不知情。统一集团方面则没有做出正面回应。

这也意味着，在瓶装饮料的很多品类中，0糖都成为了市场趋势并且竞争激烈。

对于统一来说，相比较于食品业务的增长乏力，饮料业务的几大单品都有进一步增长的空间，也成为拉动业绩整体增长的动力。统一中控2024年半年报显示，饮料业务收益约为100.24亿元，占集团总收益64.9%，同比上升8.3%；作为对比，食品业务收益49.47亿元，较去年同期上升0.9%，占集团总收益32.0%。