华夏时报记者王兆寰 北京报道
“这几天关注理财的人多了起来，电话客服都应接不暇，粗略统计用户登录APP的数量比上一周增长了五成。”9月29日，一位北京理财公司客户经理在接受《华夏时报》记者采访时表示。
2024年国庆节前，A股在政策“大礼包”下迎来超级反弹，期待已久的中长期资金入市文件正式落地，曾经低迷的理财市场也迎来了春天。
近日，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》（下称“《指导意见》”），旨在落实9月26日中共中央政治局会议部署，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，努力提振资本市场。
认为，从中长期资金发挥的功能来看，当前股票市场需要助力核心技术自主研发，助力解决“卡脖子”难题。同时，中长期资金入市有利于市场环境的稳定。
此外，资本市场的蓬勃发展将是新阶段居民资产财富效应的来源，有助于促进居民消费信心。从潜在配置空间来看，权益类公募基金有望降低费率让利、回报投资者，养老金、银行理财资金等中长线资金配置股票市场的比例仍较低，对于股票市场的配置具备潜在提升空间。
提升差异化财富管理
近日，中国证监会召开党委（扩大）会议。证监会党委书记、主席吴清主持会议并讲话。会议强调，要突出抓好推动中长期资金入市指导意见的贯彻落实，扭住改善资金供给这个关键，大力发展权益类公募基金，持续提高权益类基金规模和占比，努力为投资者创造长期稳定收益。要分类施策打通各类中长期资金加大入市力度的堵点，加快完善“长钱长投”的政策体系。
《指导意见》指出，建设培育鼓励长期投资的资本市场生态，支持私募证券投资基金稳健发展。鼓励私募证券投资基金丰富产品类型和投资策略，推动证券基金期货经营机构提高权益类私募资管业务占比，适配居民差异化财富管理需求。
格上理财研究员毕梦姌在接受《华夏时报》记者采访时分析指出，中长期资金的资金来源稳定，并且投资运作专业化程度高，能够有效克服市场短期波动，发挥资本市场的“稳定器”和“压舱石”作用，更好地服务于实体经济回升向好和经济高质量发展，对于资本市场的稳定发展也具有深远意义。
同时，《指导意见》提出的多项措施，如稳步降低公募基金行业综合费率、鼓励私募证券投资基金丰富产品类型和投资策略、培育壮大保险资金等耐心资本等，将进一步优化资本市场的投资者结构，提升资本市场的活力和效率。
优美利投资总经理贺金龙在接受《华夏时报》记者采访时表示，《指导意见》鼓励私募证券发挥多种策略配置，形成良性竞争，给成熟专业的私募机构带来优势加成。
据统计，目前，私募证券投资基金产品类型包括股票基金、债券基金、对冲基金等，投资策略多样化，投资品种丰富。这其中，权益类私募资管产品存续规模是18094.35亿，占比14.29%，远低于固定收益类的资管产品95904.84亿的存续规模。
“私募行业的多元化领域和策略聚焦有助于未来策略拓展和提升差异化财富管理需求。”贺金龙如是说。
在他看来，私募证券投资基金未来的投资策略除传统的股票策略、债券策略外，可结合品种特征创新策略，从而搭建不同收益风险特征和不同投资者适当性的产品。
排排网财富理财师姚旭升向《华夏时报》记者表示，《指导意见》对私募行业带来了多方面的利好。第一，通过打通社保、保险、理财等资金入市的渠道，私募基金将有机会获得更多长期稳定的资金来源。这不仅有助于降低资金募集的难度，还能提高资金的使用效率和投资回报的稳定性。第二，《指导意见》强调建设鼓励长期投资的资本市场生态，这将促使市场更加成熟和稳定。对于私募基金而言，健康的市场环境意味着更少的系统性风险和更准确的信息披露，从而提高投资决策的科学性和有效性。
第三，此次《指导意见》由中央金融委员会同意并发布，显示出高层对资本市场尤其是私募行业的重视和支持。这种政策导向能够极大提振行业信心，吸引更多优秀人才和资源进入这一领域。第四，随着中长线资金入市，市场逐步认可和践行长期投资理念，注重基本面分析和价值挖掘的私募基金将更具优势。这有利于形成良性竞争的环境，推动整个行业的健康发展。
姚旭升进一步指出，私募基金在A股市场主要聚焦的领域有以下几方面：第一，私募基金积极投资于科技创新企业，尤其是在人工智能、生物科技、新能源、半导体等前沿领域。第二，私募基金还参与基础设施项目的投资，包括交通、能源和公用事业等。第三，随着人们对健康越来越重视，私募基金在医疗健康领域的投资也日益增加。第四，私募基金也关注消费品和服务行业，尤其是那些具有强大品牌和市场地位的公司。
从产品创新的角度来看，姚旭升认为，未来随着全社会对可持续发展和环境保护的关注增加，私募证券投资基金可能会开发更多ESG主题的产品，以满足市场对可持续投资的需求；随着资本市场的进一步开放，私募证券投资基金可能会推出更多跨境投资产品，为投资者提供全球化的资产配置服务。同时，为满足不同投资者的个性化需求，私募证券投资基金可能会推出更多定制化的投资解决方案，如基于投资者风险偏好、投资期限和收益目标的定制化投资组合。
“此外，在私募策略创新上，一方面可以运用大数据、人工智能等科技手段，进一步优化决策过程，开发智能化的投资策略，提高投资效率和准确性；另一方面，可以利用金融衍生品加强策略的风险管理水平，提高产品获取长期收益的稳定性。”姚旭升如是说。
减少短期市场波动影响
《指导意见》指出，着力完善各类中长期资金入市配套政策制度。建立健全商业保险资金、各类养老金等中长期资金的三年以上长周期考核机制，推动树立长期业绩导向。
“培育壮大保险资金等耐心资本，打通影响保险资金长期投资的制度障碍，完善考核评估机制，丰富商业保险资金长期投资模式，完善权益投资监管制度，督促指导国有保险公司优化长周期考核机制，促进保险机构做坚定的价值投资者，为资本市场提供稳定的长期投资。”《指导意见》称。
同时，《指导意见》强调，完善全国社保基金、基本养老保险基金投资政策制度，支持具备条件的用人单位放开企业年金个人投资选择，鼓励企业年金基金管理人探索开展差异化投资。
理财魔方创始人兼CEO袁雨来在接受《华夏时报》记者采访时直言：鼓励中长期资金入市既可以提升市场稳定性，优化投资者结构，增强市场活力，同时也可以促进上市公司质量提升，推动资本市场功能完善。
袁雨来分析称，三年以上长周期考核机制对于推动中长期资金树立长期业绩导向、减少短期市场波动影响、提升投资运作稳定性、拓宽投资渠道和增加投资收益以及提升市场稳定性和活跃度等方面都具有积极的影响。
毕梦姌认为，目前，商业保险资金、各类养老金等中长期资金的考核机制相对较短，往往侧重于短期业绩表现。这种考核机制在一定程度上限制了资金的长期投资能力和稳定性。建立健全三年以上长周期考核机制，将推动树立长期业绩导向，有助于引导中长期资金更加关注长期收益和稳健回报。这将有助于减少短期市场波动对投资决策的影响，提升资金的长期投资能力和稳定性。同时，这也将促进资本市场形成更加健康、稳定的发展环境。
鼓励理财和信托入市
《指导意见》强调，鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，优化激励考核机制，畅通入市渠道，提升权益投资规模。
在毕梦姌看来，银行理财和信托资金是重要的中长期资金来源，鼓励其积极参与资本市场将有助于拓宽资本市场的资金来源渠道。另外，优化激励考核机制、畅通入市渠道等具体措施即能筛选出优质的资金，又简化了资金进入的流程，进一步激发银行理财和信托资金的投资热情，提升其在资本市场中的投资规模和效率。
“目前，银行理财和信托资金参与资本市场的渠道已经相对较为畅通，不过部分银行理财产品对权益类资产的投资比例有限制，导致其在资本市场中的投资规模相对较小，还需持续优化和完善相关政策与制度。”毕梦姌如是说。
在毕梦姌看来，当前，银行理财资金参与资本市场的规模和深度正在逐步提升。不过相较于国际经验来看，我国中长期资金规模和比例仍有提升空间。
袁雨来进一步分析称，银行理财资金在固定收益领域已有较为成熟的投资渠道，如债券、货币市场工具等，但目前权益类投资占比仍较低。目前银行理财和信托资金入市渠道虽已存在，但仍有待进一步畅通和优化。例如，可以建立更加便捷、高效的入市流程和审批机制，降低资金入市门槛和成本。
“理财基金入市对于市场的影响是显著且多方面的，其影响程度取决于入市资金的规模、投资策略以及市场环境等因素。”袁雨来称，整体来说，理财基金入市有助于增加市场流动性，优化投资者结构，促进市场创新发展，支持实体经济。
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