联华证券:股票配资和期货杠杆一样吗-穆迪称将考虑上调意大利裕信银行评级，如果其成功收购德商银行

　　穆迪表示，如果意大利裕信银行（UniCredit）成功收购德国商业银行，将考虑将其信用评级提高一级，高于意大利主权评级，这取决于一系列因素，包括控制执行和运营风险的能力。

　　意大利裕信银行已持有德国商业银行近21%的股份，并表示希望全面收购该行，取决于监管部门的批准，

　　此举激怒了德国政府，而德国商业银行也表示，其战略是基于独立。此次收购如果成功，将是全球金融危机以来欧洲首宗大型跨境银行交易。

　　穆迪表示，将评估如果达成协议，裕信银行目前与意大利主权评级一致的Baa3评级是否值得调高至Baa2。

　　穆迪表示，评级的上调“将取决于合并后集团的国际多元化程度、对意大利主权风险的敞口，以及收购后的资本化、资产风险、融资和流动性。”

　　如果达成协议，将使裕信银行在拥有3A评级的德国具有更大的影响力，融资渠道更加多样化，对意大利债务相对于资本的直接敞口更低，这将“放松”裕信银行与意大利评级之间的“内在联系和相关性”。

　　穆迪表示：“我们预计，如果收购德国商业银行，意大利裕信银行目前非常强大的资本将被稀释，但仍将保持稳健，至少符合管理层宣布的最低CET1（12.5%-13%）的目标范围。”CET1是衡量资本的一项关键指标。

　　“虽然考虑到重组和其他成本，任何收购都可能在短期内降低盈利能力，但从中期来看，它将通过在德国的成本协同效应获得更高的回报，并带来更强大的合并特许经营权，”穆迪补充说。