华泰优配:股票10倍杠杆骗局案例-全家在二三线城市猛开店

界面新闻记者 | 卢奕贝

界面新闻编辑 | 牙韩翔

10月9日，全家便利店(FamilyMart)公布了2024年3月至8月期间的合并财务业绩。报告期内，全家营业收入为2575亿日元，同比下降1.4%；营业利润为517亿日元，同比增长0.1%；净利润为654亿日元，同比增长98%。

对于净利润大幅增长，全家社长细见研介在业绩会上表示，一方面由于数字化策略的成功，其零售媒体领域已成立3家公司并开始创造利润。另一个重要原因是，全家中国业务重组完成。

3月，全家便利店与台湾食品巨头顶新国际集团达成协议，对合资业务进行了调整。报告期内净利润为654亿日元，其中因中国业务重组而计入一次性收益316亿日元。

截至2024年8月末，全家便利店共运营24386家门店，其中日本本土16273家，海外市场8113家。

细见研介也在会上披露了重组后中国业务的进展，他表示虽然之前中国的店铺数量一直在减少，但最近几个月增加了100家店铺，标志着重新起步。

完成重组后，全家开始迅猛拓店。全家公众号资料显示，自今年6月起全家开始在南通、佛山、常州、湖州、绍兴等地迅速拓店，通常均是5店、6店同开，仅公众号披露的新增店数就达到约43家。而它去往的城市大多为新一线、二线城市。

另据全家10月8日发布的加盟说明会计划，其设点最多的仍为华东地区，将在包括上海/南通、苏州、无锡、杭州等6个城市举办说明会。此外，华南、西南、华北地区分别设点3个、1个、2个。达成重组协议的全家，即将在全国二线城市继续扩张、攻占下沉。

在过去长达20年的时间里，日本全家便利店在中国运作的方式是成立合资公司，顶新集团正是它在中国大陆市场的合作伙伴，二者在2000年左右签署品牌授权合作。2004年，中国大陆全家在上海成立。

具体股权架构上，顶新集团的全资子公司顶全（开曼岛）控股有限公司持有中国大陆全家59.65%股权，中国台湾全家持有中国大陆全家18.3%股权，其余股权由日本全家、伊藤忠商事株式会社、FMCH（FamilyMart China Holding）持有。

在2019年以前，全家一直保持着相当高速的区域扩张速度，其在以上海为核心的华东市场以及各一线城市迅速开店，2008年上海地区门店就实现了全面盈利，2012年实现总部盈利，是所有外资属性便利店中盈利速度最快的。到2019年，全家已在中国市场拥有约2500家门店。

但随着市场竞争加剧，日本全家与顶新集团之间关于经营方向与利益博弈的矛盾逐渐激化。

2019年，日本全家将顶新告上法庭，称顶新试图将品牌使用费从1%降至0.3%或更低，且已7个月未缴纳授权费，希望终止双方合作。顶新方面则否认了日本全家的说法，表示已缴纳品牌授权费，并未拖欠。且当时有说法称，日本全家收取的特许权使用费过高，是7-Eleven等竞争对手平均收费的三倍。

这场官司最后以日本全家败诉收尾。据当时多家媒体报道，中日全家还在经营理念上有分歧，日方对于中国大陆全家进入二三线城市的策略持有疑虑，但中方公司不这么认为。

2024年3月，顶新集团与日本全家就全家便利店在中国大陆的扩大发展达成重组协议。双方将成立新的合资公司，原有的中国华东地区门店由新合资公司运营，但中国华南、华北和西南的市场，则会由顶新集团负责门店的运营和拓展，未来将采用连锁加盟的方式开店。

今年5月，全家便利（上海福满家）助理总裁童伟国在“2024中国便利店大会”上宣布，全家即将大力扩张。而全家在新协议中针对不同区域制定了多样化业务策略。

在华东区域，新合资企业由顶新全家持股80%，日本全家11%，台湾全家9%，负责上海、苏州、杭州、无锡四城的2114家店，并调整投资结构以提升效益；在非华东地区，华南、华北、西南区域将采用连锁加盟扩展，顶新运营店铺，探索区域加盟合作；在除上述区域外，日本全家也有意布局中国大陆市场，或通过新的代理公司进入湖北等区域市场。

不过，即使全家如今重回扩张轨道，要追赶上老对手也不容易。

在内部纠缠的4年里，全家开始掉队。中国连锁经营协会今年5月16日发布的《2023年中国便利店TOP100》报告显示，全家便利店2023年在中国共有2707家门店，位列榜单第11位，已经掉出了中国前十的位置。

同一榜单上，同样是日系便利店的罗森和7-Eleven，其门店数量在2023年分别为6330家和3906家，分别排名榜单第5位和第7位。

全家自己的门店数量也出现缩减。其2020年门店数量为2856家，位列《2020年中国便利店TOP100》榜单第5位，对比2023年榜单减少了约150家。

另一边，罗森已经在追赶万店目标了。

早在2020年，罗森公司社长竹增贞信在接受日本共同社采访时就透露称，计划到2025年把在中国的店铺数量增至1万家。此后2023年，其负责指挥中国业务的常务执行董事三宅示修也重申这一目标不变。

在便利店行业缓慢复苏的背景下，全家也在有意通过场景细分来打出差异化以提高竞争力，去年7月它在上海推出了最新一代的店型，最大的特点是餐食方面被划分出了“早餐、中餐、下午茶、晚餐和宵夜”五个不同时段，“相对丰富的消费选择会加速便利店的复苏速度，因此要发展一些特色产品。”童伟国表示。