拟2.34亿元收购天孚之星46.67%股权，天孚通信接盘实控人资产背后有何隐情？

欲以2.34亿元从实控人手中拿下天孚之星46.67%的股权，这笔关联交易引发了市场的质疑。不过，天孚通信则称100%控股天孚之星有利于增厚其利润。

天孚通信的一笔关联交易引发关注。

8月14日，天孚通信宣布公司计划以2.34亿元向实控人邹支农收购其所持有的天孚之星46.67%股权。交易完成后，这家光模块“龙头”公司将获得天孚之星全部股权。

从标的来看，这家成立于2022年的公司，在2024年处于亏损状态，到今年上半年的净利润为235.9万元，净资产为5亿元。

梳理各路信息发现，天孚之星实则为天孚通信子公司，其承担着天孚通信海外产能布局的“重任”。目前，天孚之星麾下二级子公司泰国天孚的工厂出产在即；因此，现在“拿下”这一资产的所有权或能为天孚通信带来增厚利润之效果。

也就是说，天孚通信从实控人邹支农手中拿下剩余股权可谓是“双赢”。

事实上，作为邹支农夫妇旗下重要的资产，天孚通信近几年业绩、股价一路水涨船高，

近年来，依托人工智能的持续发展，天孚通信展现出色业绩，其二级市场表现亦一路水涨船高。有意思的是，在股价大涨之际，公司高管、董事、控股股东也通过持续减持收获颇丰。

向实控人收购

子公司剩余股权

天孚通信欲拿下其掌舵人旗下资产。

8月14日，天孚通信发布公告称，公司拟以自有资金2.34亿元收购实控人邹支农所持有天孚之星46.67%股权。交易完成后，公司将获得天孚之星100%股权。

资料显示，邹支农是天孚通信实控人之一，公司另三位实控人分别为邹支农妻子欧洋、子女邹咏航及邹欣航。而天孚之星为天孚通信直接设立的子公司，此次交易前公司持有其53.33%股权。

往前看，在2023年3月、9月及2024年6月，天孚通信和邹支农还先后向天孚之星增资1.71亿元、1.5亿元、1.5亿元。三次增资完成后，彼时天孚通信及邹支农对天孚之星的持股比例维持在53.33%和46.67%，天孚之星的注册资本则由3000万扩张至5.01亿元。

进一步深究天孚之星发现，其核心资产为二级子公司泰国天孚。据了解，泰国天孚主要负责天孚通信海外产能布局，主营业务为光引擎相关产品提供代工服务；而天孚通信在其官网提及，公司计划对泰国天孚投资约3亿元，有意将其打造成一座现代化智慧型生产园区。

业绩方面，2024年上半年天孚之星实现营收861万元，净利润235.9万元。截至二季度末，该子公司总资产达5.09亿元。

那么，天孚通信为何选择在此刻将天孚之星的剩余股权全部“吃下”？据悉，当前泰国天孚产出在即，而天孚通信收购天孚之星后有望进一步实现利润增厚。

天孚通信在公告中描述道，当前泰国工厂已部分投入使用，而天孚之星的海外业务已经逐步纳入正轨。此外，之前公司还在互动平台和机构调研中透露，泰国一期生产基地厂房5月开始试生产，泰国工厂部分车间已经在6月进入样品阶段。

至于此前天孚通信为何要与实控人共同分配天孚之星股权，公司的解释为，主要是基于分散新业务和海外业务不确定性风险的考量。

着眼天孚通信，公司不但为光模块上游光器件、光组件厂商，而且也是800G、1.6T光模块的代工方。近年来，公司借助人工智能发展和算力需求增加的“东风”而赚得“盆满钵满”。

2023年，天孚通信实现营收19.39亿元，同比增长62.04%，归母净利润同比增长81.14%至7.299亿元。2024年上半年，公司预计归母净利润同比大增167%-187%，有望达6.301亿元至6.773亿元。

频遭减持的“牛股”

欲从邹支农手中接盘剩余子公司股权的天孚通信，是邹支农重要的资产。

人工智能正向催化下，天孚通信成为了近年来市场中为数不多的高成长标的。自“ChatGPT”火热伊始，天孚通信便在二级市场上表现强势。截至8月15日收盘，公司前复权后的股价较2023年初上涨涨幅超350%；2024年年内上涨31.29%，在沪深京三市五千余家上市公司中排名第167位。

不过从2023年股价抢眼之际起，天孚通信就频繁遭遇高级管理人员、董事、控股股东及一致行动人减持。

2023年1月及3月，天孚通信董秘陈凯荣、财务总监吴文太以集中竞价的方式分别以26.316元/股和38.71元/股减持2万股、0.5万股。一年多以后的2024年5月20日，两人又以143.0851元/股、144.3元/股的价格减持2.1万股及0.54万股。

两轮减持后，陈凯荣、吴文太合计“套现”约450.39万元。

除高管外，天孚通信的董事们也没有忘记在公司股价持续上涨时兑现部分收益。2023年2月6日，王志弘携两位前任董事鞠永富、潘家锋一同在集中竞价阶段减持。其中，鞠永富、潘家锋各自小幅卖出9000股，而王志弘以32.7829元/股的均价卖出约31万股，获得资金约1016.1万元。

此后，王志弘还在2024年5月20日及2024年6月5日在142.91元/股及90.3938元/股的均价分别减持300股、30.94万股，这一次他累计收获2801万元。

比王志弘“套现”力度更强的还有公司创始人之一的朱国栋。这位已经于2023年12月因任期届满而离任的天孚通信前董事在减持之初还拥有公司持股5%以上股东的身份。根据公告，其分别在2023年3月及2023年7月分别抛售393.3万股、388.3万股；结合彼时交易均价计算，其合计获得5.35亿元。

与此同时，实控人欧洋的一致行动方苏州追梦人和由四位实控人控股的天孚仁和亦对天孚通信实施减持，“套现”近5.4亿元。

其中，在2023年3月6日至8日及2023年6月8日期间，苏州追梦人分别以40.537元/股、39.0298元/股、39.3018元/股、74.298元/股的均价共计卖出480.95万股，收获2.21亿元。天孚仁和则在2023年6月20日至2023年6月29日的六个交易日内减持295.96万股，收获3.18亿元。