盈富优配:股票杠杆知识-穆迪：特朗普关税或将美国经济引向滞胀

界面新闻记者 | 刘婷

本周二，国际三大评级公司之一的穆迪表示，在美国经济数据趋冷之际，总统唐纳德·特朗普又大范围开征关税，或将经济引向比衰退更糟糕的滞胀。

“从方向上看，这是滞胀。根源在于（特朗普政府的）关税和移民等政策。”穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪对美国消费者新闻与商业频道（CNBC）表示。 

Nationwide首席市场策略师马克·哈克特也认为，“滞胀”确实是现在需要关注的一个问题，比以前任何时候都要严重。

滞胀是经济停滞和通货膨胀的结合，即物价持续上涨，同时经济增长放缓，失业率上升。滞胀的主要表现形式通常在于疲软的数据，如消费者信心调查和供应管理指数的下降。美国上一次出现滞胀是在20世纪70年代。

美国全国商业经济协会近期对151名经济学家的一项调查显示，预计到2027年甚至更晚，美国通胀率可能仍高于美联储2%的目标。与此同时，40%的受访经济学家预测明年美国经济可能进入衰退，而导致衰退的一个重要因素正是美国政府的经济政策；19%的经济学家预计美国经济将在今年下半年开始收缩，比去年8月的调查结果增加了7个百分点。

“大多数受访经济学家认为，我们在2027年或之后才能实现2%的通胀目标，因此美联储的政策将在相当长的一段时间内保持克制。”摩根士丹利资产管理公司高级经济学家萨拉·沃尔夫表示。

美国商务部上周五发布的报告显示，尽管收入大幅增加，但1月份消费者支出环比下降0.5%，降幅达到近四年来的最大水平。主要原因是汽车和其他耐用商品消费减少，反映出家庭信心下滑以及关税引发通胀风险的担忧。

同一天，密歇根大学发布的消费者信心指数亦大幅下降，从1月份的71.7降至64.7，创15个月低点。此外，当天公布的标普美国2月服务业采购经理人指数（PMI）初值意外陷入萎缩，为近两年来首次，加剧了市场对美国经济放缓的担忧。

周一，美国供应制造业协会对采购经理人的调查显示，2月份工厂活动几乎没有扩张，新订单降幅创下近五年来之最，价格月度涨幅创下一年多以来最大。

由于消费者支出和企业投资的疲软，亚特兰大联储已经撤回了其2月19日对今年第一季度经济增长2.3%的预测，最新预测调整为萎缩2.8%。如果这一情况持续下去，这将是自2022年以来美国经济首次下滑，也是自2020年初（因新冠疫情而停工）以来最为严重的一次下滑。

与此同时，特朗普关税计划继续升级，引发“二次通胀”担忧。本周二，美国正式对墨西哥和加拿大进口商品加征25%的关税，同时，对中国输美商品再额外征收10%的关税。经济学家普遍认为，特朗普关税将推高美国通胀，最终买单的是美国消费者。

赞迪认为，面对滞胀，美联储可能要加息应对，或将挽救美国最终陷入50年前的糟糕境地。