周五A股市场出现了低开后就迅速强劲回升的态势。
其中，券商股、以液冷板块为代表的AI硬件主线领涨，从而推动着创业板指大涨2.61%，再创年内新高，且形成了阳包阴的K线组合。如此走势说明了短线A股迅速走出了周四下跌的阴影，再度确立了强势格局。
外因边际压力减弱
其实，A股市场动量资金对环境的转变还是比较敏感的。比如说在周四A股交易时间段，美国PPI数据尚未公布，但动量资金就似乎能够感应到数据的超预期。所以，在周四，动量资金减仓，导致了A股在周四盘中一度下跌。
在周五早间的财经新闻中提及了美国PPI数据超预期，从而意味着全球资本一直寄予的9月美联储降息的预期迅速降低，美元指数随之上行，亚太股市的走势也出现了波动态势。A股在早盘开盘时也一度小幅低开，显示出各路资金对美联储降息预期降低的确有着一定的心理压力。
不过，这种压力出现了边际减缓的态势。甚至对于实力机构资金来说，这些因素并不会改变他们对A股未来走势的判断，因为A股的未来走势更取决于内因的变化，比如说A股所处的流动性的变化，M1超预期的回升、非银金融机构存款的大幅增长等，均意味着A股的后续买力迅速增强。再比如说A股所处的宏观环境也出现了较为积极的变化，比如说一系列的鼓励生育措施、反内卷的相关信息等等，均意味着无论是供给端，还是需求端，宏观环境正在积极改善，从而给予A股机构资金积极做多的底气。
体现在盘面中，就是机构资金迅速切入两个方向，一是新质生产力方向，主要是以液冷为代表的AI硬件，创新药以及医疗器械为代表的景气拐点预期浓厚的品种。这些龙头品种的股价在周五大力拉升，激活了市场多头的做多意愿。二是券商、保险等非银金融股，尤其是互联网券商股以及金融科技股更是因为弹性强、未来业绩预期提升强等优势而成为短线A股的涨升先锋，极大地提振了市场人气。
风格渐由防御走向主动
由此可见，周四A股的下跌，清除了那些对外围环境变化较为敏感、心态不稳定的获利筹码，进而使得短线A股筹码锁定性能增强，更有利于后续行情的演绎。或者说，筹码锁定性强，略有买盘就可以将股指拉升到一个新的高度。在周五，沪深两市成交金额为2.24万亿元，比周四还略微萎缩了346亿元，但沪深两市的主要股指却拉出了一根中阳K线。如此的量价配合，说明了短线A股筹码锁定性能强，扬升基础更为扎实有力，有利于后续行情的进一步演绎。
与此同时，当前A股市场的风格特征出现了有利于高弹性品种的态势。一是高股息率个股持续调整，比如说大市值银行股，尤其是前期领涨的品种，他们的日K线已形成了中期头部的态势，说明市场主流资金已不再认同高股息率策略，市场风格渐渐从防御走向主动。二是债券市场出现了持续回落的态势，尤其是国债期货品种更是疲软。这从一个侧面说明了更多的资金从债券市场撤出，不排除部分从债券市场撤出的资金通过ETF路径进入A股的可能性。这其实从7月金融数据中的非银金融机构存款大幅增长也可见一斑。
综上所述，随着A股内部环境的进一步转好，流动性更为充足，市场的风格正从防御走向主动，有利于权益资产后续行情的演绎。故在操作中，建议市场参与者加大投资力度，尤其是券商、AI、创新药、医疗器械、资源（包括铜、金、磷、钨）等诸多投资主线的龙头品种。
（执业证书：A1210612020001）
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