安能物流上半年经调整净利增超八成，预计今年单价将保持稳定

零担快运龙头安能物流上半年净利同比增超八成，营收毛利等多项指标创历史同期新高。

8月15日晚间，安能物流（9956.HK）公布2024年上半年业绩。上半年安能物流实现营收52.89亿元，同比增长16.2%，经调整税前利润5.78亿元，同比增长84.1%；经调整税前利润率10.9%，同比提升4.0个百分点；经调整净利润4.30亿元，同比增长82.4%；经调整净利率8.1%，同比提升2.9个百分点。

据wind数据显示，今年上半年安能物流营收和净利均创历史同期新高。

安能物流过往财务数据，来源于wind

上半年安能物流实现毛利8.78亿元，同比增长59%；毛利率为16.6%，相比去年同期提升4.5个百分点。此外，上半年安能物流偿债能力也不断提升，流动比率由115%提升至160%，同比增长39.1%；资产负债率由52%下降到45%，同比下降13.5个百分点。

财报指出，上半年安能物流营收增长，主要是由于货运量的增长抵消了零担服务单价的减少。毛利及毛利率增加主要由于2024年上半年货运总量及收入的增长、中高毛利产品即迷你及小票零担货量的显著增长以及持续精益运营导致单位毛利优化。安能物流首席财务官徐昊在电话会上表示，从2023年初开始，毛利率在价格体系重塑和持续降本的驱动下呈现明显的上升趋势。今年二季度毛利率是历史最好水平，进入三季度，受需求下降的常规季节性影响，七八月的毛利率预计较二季度环比略有下滑，但目前看仍处在可控和历史相对较高的水平。

综合服务型物流企业安能物流于2010年6月1日在上海成立，行业首创货运合作商平台模式，2021年11月，在港交所上市。

“目前的经营情况和未来展望来看，董事会和管理层对安能长期业绩增长非常有信心，所以我们预计下半年会继续结合情况来执行股票回购等事宜。”在电话会上，徐昊表示，公司在积极推动和评估相关的股东回报动作。回购方面，公司已于今年6月公告，今年预计用不超过1.5亿港币展开回购，截至8月15日，已通过受托人购买累计金额大概是2700万港元的股票。

关于分红，徐昊表示，随着安能业绩持续兑现，公司董事会非常愿意与广大股东分享经营成果。目前安能内部已经立项，正在积极讨论、推进分红方案，包括结合新公司法的相关条款，全面评估不同情况下分红的路径，争取制定和实施稳定、可持续的分红方案；公司会及时跟市场沟通相关进展。

截至8月16日收盘，安能物流报7.38港元/股，涨1.1%。

据财报显示，今年上半年安能物流货运量增至642.1万吨，同比增长20.5%；而零担运输的单价由去年同期的854元/吨下降至824元/吨，同比下降3.5%。安能物流指出，零担运输的单价下降主要是由于公司实施积极的成本导向定价策略，降低了运输服务的单价。

上半年货量、运输单价和成本等数据

货量增长方面，安能物流首席财务官徐昊在电话会上指出，主要来自渠道的拓展，安能上半年拓展了超1000个一级网点，同时新增网点快速融入安能体系，推动整体规模高质量增长。

今年上半年，安能物流继续聚焦高毛利公斤段的有效规模增长。具体来看，上半年安能物流总票数为7236.5万票，同比增长28%；每票均重89公斤，同比下降5公斤，降幅为5.3%。就货重结构而言，盈利能力更强的迷你小票（0-70kg）和小票零担（70-300kg）成为货量增长的主要动力，同比增速分别为25.6%、19.6%。其中，迷你小票及小票零担货运量的增长带动总票数增长28%。

成本方面，上半年安能物流营业成本为44.1亿元，同比增长10.3%。时效与服务方面，上半年平均运单时长同比缩短5.8%至68小时以内；上半年每十万件破损同比下降77.1%，每十万件遗失同比下降95.3%。

在后续业绩展望方面，徐昊在电话会上表示，预计来自2023年业务变革的结构性影响会持续到年末，同时精益化管理动作的有效执行和两位数增长带来的规模经济叠加，目前正在落地过程中的新技术新工具，都将帮助安能持续降本控费，实现利润的稳定交付。

结合对9月开始的旺季的预判，安能物流上调了全年业绩指引。徐昊在电话会上介绍，安能预计2024年全年货量同比增长15%左右，收入的增速跟货量的增速基本持平。预计毛利率维持在全年16%左右，经调整的税前利润预计增长10%至10.5亿元；经调整的净利润预计约为8亿元。

在盈利展望方面，安能联席主席秦兴华表示，安能在未来5年所有的全面盈利性，会照顾到所有利益相关方的平衡。安能会利用现已取得的规模成本和服务的优势，来逐步扩大市场份额。

关于新起网的同行带来的竞争，安能物流执行董事兼首席运营官金云指出，新起网的业务方向主要是300公斤以上的中票、大票零担，虽然跟安能业务存在部分重合，但安能目前票均重已经显著低于这个区间，所以短期内并没有非常直接的竞争关系。

“安能2022年四季度启动变革至今，目前公司成本能力、服务和品质都是处于前列，公司今年整体单价预计保持整体的稳定性。从目前的市场情况来看，行业价格水平可能会随地区、季节而有所波动。”安能联席主席秦兴华在电话会上表示，不认为后续会出现价格战。快运市场已较为成熟，核心依然在于成本控制，品质与服务质量提升，稳定时效及网络覆盖五个维度，不同时期对企业的要求各有不同，每家企业关注点也不尽相同，价格战已经逐渐转变为价值战。快运行业多数企业都会更重视利润和有质量的发展，以提升经营效益和资本回报。