机构论后市丨A股市场上行可期，高股息及“科特估”值得长期关注

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　　沪指本周涨0.6%，深成指跌0.52%，创业板指跌0.26%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：

　　①：静待政策起效，量价磨底持续

　　中信证券研报表示，8月16日国常会定调后，政策进入密集落实期，政策起效后将改善内需，价格信号也将逐渐明确，全球市场正在从过度悲观的衰退交易中修复，外需的预期正在改善，“类平准”资金支撑与外部扰动缓解下，在政策起效的观察期，市场量价磨底持续，当前建议继续聚焦红利与出海两条主线，待市场拐点出现后再转向绩优成长和内需主线。首先，7月国内宏观数据符合预期，偏弱内需仍需政策支持，8月16日国常会提出“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”，政策进入密集落实期，静待政策起效改善地产和PPI等价格信号；而中报进入披露高峰期，预计亮点在部分资源品和出口导向的制造业。其次，全球市场正从前期的衰退交易中修复，悲观的外需预期有望持续修复，美元9月降息渐行渐近，资金风险偏好也在修复。最后，“类平准”资金仍是市场重要支撑，外资边际影响有望逐步改善，当前需静待政策落地起效，市场量价磨底持续，建议继续聚焦红利与出海两条主线。

　　②：市场上行可期，高股息及“科特估”值得长期关注

　　光大证券研报表示，等待三季度末的机会。当前市场估值处于低位，预计未来市场的下行空间有限。9月份前后可能是市场上行的关键时间点，关注政策积极发力后经济数据的边际改善、地产企稳以及海外降息对我国货币政策掣肘减弱等因素共振带来的机会。配置方向上，短期可继续关注消费方向，中长期关注高股息及“科特估”。当前的市场环境下，高股息板块值得长期配置，政策对于分红也在积极引导，将会提振高股息板块情况；“科特估”方面，国内科技产业当前整体估值明显低于海外，中期来看存在显著的重估空间。

　　③：三条线索研判A股市场走势和风格变化

　　东吴证券研报表示，当前，A股进入了成交量低迷的阶段，表征市场成交状态的量能指数已经到了2014年以来的低迷区间，前期，全球市场经历了巨幅震荡，但本轮A股振幅明显更小。展望后市，第一，随着积极因素的积累，市场对于资产价格底部承压的一致预期有望得到逆转，一致预期的分歧和瓦解将促使市场波动率回升，可以预见，全球已经逐步进入到一个波动率上行的阶段，全球资产的高低切换有望出现；第二，过去几年微盘、红利风格明显强势的极致风格博弈将发生均值回归，波动率提升下A股资产内部同样将迎来高低切换，成长风格崛起可期；第三，AI第二波红利叠加我国科技创新政策的优先级明显提升，政策助力叠加产业趋势上行，科技股的春天正在到来。

　　④银河证券：A股市场处在探底过程中 未来反弹概率逐渐提升

　　银河证券研报表示，当前A股市场估值仍处于历史中低水平，市场处在探底过程中，但未来反弹概率逐渐提升。配置方面：（1）进入中报业绩密集披露期，建议关注中报业绩表现超预期的行业；（2）关注景气度正在改善的行业，例如，新的AI产品及其上下游产业链等；（3）关注政策预期较强的主题或行业，例如新质生产力相关主题、扩大内需相关的消费板块和基建投资板块等。