盘点首批公募MOM产品：建信智汇优选一年持有MOM成立3.6年亏超32% 跑输业绩比较基准

　　近期有投资者关注到了首批公募MOM产品即将满3年，首批5只公募MOM基金如何？数据显示，招商惠润一年定开A成立3年总回报-33%，截止2024年8月6日资产规模0.35亿元，已清盘；建信智汇优选一年持有期混合（MOM）、鹏华精选群英一年持有期混合MOM、华夏博锐一年持有混合（MOM）、创金合信群力一年定开混合（MOM）全部收益为负，成立以来回报分别为-32.74%、-28%、-22.59%、-21.76%。

　　建信智汇优选一年持有期MOM成立以来规模缩减54% 成立以来总回报-32.74%

　　建信智汇优选一年持有期混合（MOM）成立于2024年1月26日，2024-06-30，合计规模12.32亿元，较成立时27.11亿元，减少14.79亿，减幅达54%。比较基准：中证800指数收益率*50%+中债综合财富指数收益率*40%+恒生指数收益率*10%。截止2024-08-21，成立3.6年，总回报-32.74%，跑输业绩比较基准，跑赢同期沪深300指数表现。

　　现任基金经理姚波远，博士。投资经理年限0.98年，在任管理3只基金，在管基金总规模13.68亿元。曾任工银瑞信基金管理有限公司助理定量分析师、祈安资本管理有限公司研究员、建信资本管理有限责任公司投资经理助理等职务。2022年12月加入建信基金，现任数量投资部业务经理。2023年8月31日起任建信福泽安泰混合型基金中基金（FOF）的基金经理；2024年1月12日起任建信优享进取养老目标五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）、建信智汇优选一年持有期混合型管理人中管理人（MOM）证券投资基金的基金经理。

　　姚波远在二季报中表示，回顾报告期内的运作，管理人通过量化资产配置模型对组合整体的风格敞口与行业敞进行了监测管理，5月开始管理人通过权益直投的方式对组合行业敞口进行主动偏移，当前持仓结构主要向以TMT为首的新质生产力方向进行了偏移。债券部分以持有短久期高等级信用债为主，获取票息收益，为组合提供稳健安全垫收益。

　　从投资顾问景顺长城来看，站在目前时间点，我们对股票市场的态度并不悲观。首先，尽管高频经济数据显示短期经济增长动能稍有放缓，但仍在可控范围内，近期李强总理也在公开场合表示“中国有能力有信心实现全年5%左右的经济增长目标”。其次，政策还在不断发力，“607”国常会提出“继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施”，稳地产政策有望持续出台。

　　国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，对设备更新行动提出了更为具体的指导和量化目标，叠加预算内资金、5000亿“科技创新和技术改造再贷款”以及财政贴息的支持，设备投资有望延续高增速。综合以上几个方面，我们认为伴随市场信心的逐步恢复，当前股票市场的机会大于风险。

　　从投资顾问广发基金来看，展望24年三季度，我们更关注国内宏观经济的表现，以及海外出口政策的变化。由于地产政策的转向，未来对GDP的负面影响将大幅下降。6月份百强房企销售环比增长33%，较去年同期降幅收窄至22%，降幅收窄14个百分点。未来看，国家对房地产问题的关注度持续提升，所以国内经济见底的判断应该可以看到。中国核心资产经历了近3年的下跌后，二季度出现了明显反弹，短期经济方面有越来越多的托底政策出台，包括地产、消费等领域，预计对内需有较好的提振效果。站在当前时点来看，A股总体估值处于历史很低水平，长期看市场的运行趋势符合均值回归规律，我们应适当保持积极乐观。

　　我们将继续秉持稳中求进的原则，充分发挥MOM产品多元化、分散化的特点与优势，与投资顾问深度合作，通过宏观掌控战略配置、中观调节战术策略、微观关注底层资产的精细化管理模式，紧密跟踪市场变化，跟踪企业盈利，把握政策导向，发掘投资线索，以勤勉审慎的态度管理好投资组合。

　　小贴士：

　　MOM（Manager of Managers，管理人中管理人/管理人的管理人基金），是指该基金的基金经理不直接管理基金投资，而是将基金资产委托给其他的一些基金经理来进行管理，直接授予他们投资决策权限，MOM本身的基金经理仅负责挑选和跟踪监督受委托基金经理的表现，并在需要的时候进行更换。MOM（ Manager of Managers）模式，即“管理人之管理人”模式，以“多元资产、多元风格、多元投资管理人”为主要特征。MOM模式直接投资于基金经理，通过将母基金产品的资金分设为多个子基金，每个子基金委托一位优秀的投资管理人来管理，实现了资产管理由“产品的组合”向“基金经理组合”的转变，且由于投资管理人是由MOM管理人利用多维度、定量与定性相结合的方法从市场精心优选，所选的基金经理须做到个人特质、业绩表现、投资行为及投资理念“四位一体”。