IPO雷达｜全球最大智能快递柜运营商丰巢赴港上市：3年累亏近38亿元，增值服务投诉不断

记者｜张乔遇

全球最大的智能快递柜网络运营商丰巢控股有限公司（简称：丰巢）近日向港交所递交IPO申请，拟登陆主板，华泰国际为保荐机构。

灼识咨询资料显示，丰巢是中国及全球行业领先的末端物流解决方案供应商。按照2023年收入计算是中国最大的末端物流解决方案供应商。

报告期各期，丰巢的收入持续增长，然而，公司在2021年至2023年期间面临严峻的挑战，累计亏损近38亿元，主要受制于快递末端配送服务业务的低毛利率，核心原因则在于丰巢智能柜折旧成本高昂。

2024年，丰巢变更会计估计，调整了智能柜折旧年限，显著提升了公司快递末端业务的毛利率，达到32.4%，直接推动了丰巢今年前5月扭亏为盈，结束了长达三年的亏损。

此外，在增值服务领域，丰巢同样取得了不俗的成绩。不过，随着增值服务业务的扩展，相关投诉增多，不少用户反映智能柜取件过程中的丢件、被陌生人取走以及收费不合理等问题。

三年累亏近38亿元，扭亏靠折旧政策调整

丰巢的收入主要来自快递末端配送服务、消费者智能交付服务及增值服务。简而言之，丰巢的三大业务板块紧密围绕其智能快递柜网络布局展开。

在中国及泰国，丰巢积极扩展其智能快递柜网络。截至2024年5月31日，丰巢在中国的业务已覆盖31个省份，拥有33万组智能快递柜。同时，在泰国也成功部署了200组智能快递柜。这些智能快递柜已覆盖约20.9万个社区。

丰巢的快递末端配送服务涉及快递员将包裹投放入柜，消费者随后到柜自取的过程。而消费者智能寄取服务则是一个相反的过程，即消费者自行前往智能快递柜寄送包裹，快递员再到柜取件。

此外，丰巢还存在部分增值服务，主要包括畅存服务、互动媒体服务、洗护服务及到家生活服务。其中，畅存服务允许用户将包裹暂存于智能快递柜中；互动媒体服务则专注于在智能快递柜及线上平台投放广告，以增加收入来源。

2021年至2023年及及2024年1-5月（报告期），丰巢的收入分别为25.26亿元、28.91亿元、38.11亿元和19.04亿元，收入整体保持增长。

尽管收入增长，丰巢在过去一段时间一直面临亏损挑战。报告期各期的净利润分别为-20.71亿元、-11.66亿元、-5.41亿元，三年累计亏损近38亿元。

特别值得注意的是，丰巢在2021年及2022年的整体销售收入难以覆盖销售成本，分别出现了25.3%和8.5%的毛损，这主要是由于“快递末端配送服务”业务的毛利率较低所致。

界面新闻记者注意到，2021年至2023年，丰巢的快递柜末端配送服务毛利不断收窄，从2021年的9.51亿元收窄至2022年的5.34亿元，并进一步收窄至2023年的约3990万元。毛损率从2022年的31.7%减少至2023年的2.2%，改善的主要原因（公司一直提到的共同原因）系丰巢智能柜折旧成本的下降以及丰巢智能柜分配利润和周转率有所提高。

今年5月31日，公司快递末端业务的相关毛利率达到32.4%，之所以变化较大，主要是由于公司对会计估计进行了变更。

丰巢表示：公司过往数年开始在各地部署丰巢智能柜，部分丰巢智能柜截至2023年底已经运行5年以上。经过充分考虑及评估技术、维护成本、业务等因素、并参考同业的做法后，公司董事会决议批准自2024年1月1日起将丰巢智能柜的折旧年限从5年调整为5年或10年，公司认为此举能够更加客观、公允的反应这类资产的预期使用寿命及实际使用状况。

今年前5个月，丰巢扭亏为盈，实现净利润7160.2万元。