来源：中国经营报
本报记者 李哲 北京报道
近日，天津国安新材料科技股份有限公司（以下简称“盟固利”，301487.SZ）的股价经历大幅波动：8月9日和12日连续两个交易日，其股价累计跌幅达到31.52%，引发市场关注。
《中国经营报》记者注意到，此次股价大跳水或与盟固利限售股解禁有关。据统计，占盟固利总股本46.73%的限售股于近期解禁。回顾盟固利上市当日，其股价盘中曾一度暴涨近3700%，被市场称为“新股王”。然而，经过一年时间的持续下行，截至8月16日收盘，盟固利股价已跌至14.21元/股。
对于股价的异常波动，盟固利方面向记者表示，公司对此事进行了核实，目前公司的一切生产经营秩序正常。同时，公司也不存在持股5%以上的股东以及公司董事、监事、高级管理人员买卖公司股票的行为。
逾2亿限售股解禁
盟固利以新能源电池正极材料的研发、生产和销售为主业，其主要产品包括钴酸锂和三元正极材料。
8月9日和12日，盟固利股票连续两个交易日的收盘价跌幅偏离值累计达到31.52%。
公开资料显示，2023年8月9日，盟固利在深圳证券交易所上市。在其首次公开发行中，共发行普通股（A股）5800万股。首次公开发行股票后，盟固利的总股本由4.016亿股变更为4.596亿股，其中无限售条件流通股为5445.89万股，占发行后总股本的比例为 11.85%，有限售条件流通股为4.052亿股，占发行后总股本的比例为88.15%。
8月7日，盟固利发布公告称，公司首次公开发行的部分限售股份将于8月9日上市流通。本次解除限售股东户数共计24户，解除限售股份的数量为2.15亿股，占盟固利总股本的46.73%。
上市当天，盟固利的股价飞涨，开盘当日由22.49元/股飙升至202.13元/股，涨幅高达1749.06%。然而，在经历过首开日的疯狂之后，盟固利的股价便一路下跌。截至2024年8月14日收盘，盟固利股价已跌至14.75元/股。
对于股价的异常波动，盟固利方面向记者表示，公司的生产经营秩序一切正常。并称，目前公司正处在半年报披露的静默期，所有信息以公告为准。
盟固利在公告中提到，针对股票交易异常波动情况，董事会采用网络通信和现场问询的方式，对持股5%以上股东、全体董事、监事及高级管理人员就相关问题进行了核实。“公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处；公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息；公司目前的经营情况及内外部经营环境未发生重大变化；公司持有5%以上股份的股东不存在关于公司应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项；股票异常波动期间，不存在公司5%以上股份的股东以及公司董事、监事、高级管理人员买卖公司股票的行为；公司不存在违反公平信息披露规定的情形。”
原料价格下滑拖累业绩
除了股价的异常波动外，盟固利的业绩表现也备受关注。
财报数据显示，2023年盟固利实现营业收入23.6亿元，同比下降 27.03%；归属于上市公司股东的净利润6000.67万元，同比下降35.01%；归属于上市公司股东的扣非净利润4821.79万元，同比下降42.77%。而在2024年一季报中，盟固利的营业收入和净利润分别同比下滑了42.77%和78.88%。
对于经营数据的下滑，盟固利方面表示，这主要受原材料价格同比大幅下降的影响，导致公司产品销售价格下行，营业收入下滑。同时，政府补助减少导致利润下降。
对于2024年上半年的经营状况，盟固利方面向记者表示，公司将于8月下旬发布上半年财务数据，当前不便透露。
根据SNE Research统计，2024年1—5 月，全球新能源汽车销量564.2万辆，同比增长21.5%，全球动力电池使用量285.4GWh，同比增长23%。
下游电池厂受到新能源汽车产销量增长的刺激，扩产的脚步并未停止。据不完全统计，今年上半年，动力电池企业在国内外新投建项目超50个，总投资金额超过1902亿元，规划动力电池产能超过626GWh。
然而，电池厂的上游原材料价格则呈现出下滑的趋势。具体而言，2022年11月，碳酸锂价格还维持在近60万元/吨的高点。但随后，碳酸锂价格走势开始不断走低。至2023年4月，电池级碳酸锂价格击穿20万元/吨的大关。
今年，电池级碳酸锂价格在经历第一季度的宽幅震荡后，于4月份逐步稳定在11万元/吨左右。自5月中旬开始，碳酸锂价格再次开启震荡下跌模式。6月11日，电池级碳酸锂最低报价跌破10万元/吨，此后跌势一直延续至今。在过去的近3个月时间里，跌幅超过30%。进入8月后，SMM电池级碳酸锂市场均价已降至8万元/吨的价格区间。
对于碳酸锂价格的持续下行，真锂研究首席分析师墨柯表示，碳酸锂价格企稳需要观察行业产能出清的节奏。随着价格下跌，行业产能出清，一部分企业将被淘汰，市场将建立新的平衡。
记者了解到，盟固利采用“以销定产”的生产方式，并不断推行精益化生产，柔性生产模式。在2023年财报中，盟固利方面强调，公司根据客户需求情况制定排产计划并进行灵活调整，保证销售与生产的匹配与衔接。此外，公司还制定了严格的库存管理制度，严格遵循产供销联动机制，优化、调整排产模式，有效提高生产效率。
针对原材料波动带来的生产影响，盟固利方面提到，公司在2023年积极推动主要原材料的开发和供应保障，导入新的前驱体、碳酸锂等主材供应商，保障产能供给。同时，通过改善产线性能、提高产品合格率、降低能源支出等方式来实现降本增效。
此外，盟固利核心业务还存在毛利率偏低问题。公开资料显示，自2000年成立以来，盟固利始终深耕新能源电池正极材料领域，目前主要研发、生产、销售钴酸锂和三元正极材料，产品在终端可广泛应用于新能源汽车、消费电子、电动工具、电动两轮车等领域。
盟固利方面表示，公司目前的主要产品为钴酸锂和三元正极材料，未来将继续深耕这两款主要产品，不断提升产品力。
不过，记者注意到，在2023年财报中，盟固利的三元材料业务占总营收的比重为35.26%，但这项业务的毛利率仅为1.89%。
与业内其他企业相比，同样是2023年，（002340.SZ）正极材料的毛利率为7.11%，（688005.SH）正极材料的毛利率为7.60%。
对于三元材料毛利率较低的问题，盟固利方面表示，一方面是由于公司三元材料新产品及新客户拓展进度不及预期，产销规模增长不及预期，使得整体产能利用率水平相对不高；另一方面，安全库存的存在使得原材料价格整体下行对毛利率产生了不利影响。
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